【央视新闻客户端】
期货市场中，蝶式套利是一种常见且重要的交易策略。它结合了不同交割月份的期货合约，旨在从价格关系的变动中获取利润。本质上，蝶式套利是由两个方向相反、共享居中交割月份合约的跨期套利组成，可分为买入蝶式套利和卖出蝶式套利。
买入蝶式套利，是指买入较近月份合约和较远月份合约，同时卖出居中月份合约。这种策略通常适用于预期市场价格会在一定区间内波动，且居中月份合约价格相对较高的情况。例如，投资者预期大豆期货市场在未来一段时间内价格波动不大，且当前居中月份合约价格被高估。此时，投资者买入近期和远期大豆期货合约，卖出居中月份的合约。若市场走势符合预期，居中月份合约价格下跌，而近期和远期合约价格变动相对较小或上涨，投资者就能从合约价格的变动中获利。
卖出蝶式套利则相反，是卖出较近月份合约和较远月份合约，同时买入居中月份合约。当投资者预期市场价格在一定区间内波动，且居中月份合约价格相对较低时，会采用这种策略。比如，在玉米期货市场中，投资者判断当前居中月份合约价格被低估，于是卖出近期和远期玉米期货合约，买入居中月份合约。若市场后续发展如预期，居中月份合约价格上涨，而近期和远期合约价格变动不大或下跌，投资者便可盈利。
蝶式套利与普通跨期套利相比，具有一定的特点。以下通过表格进行对比：
对比项目 蝶式套利 普通跨期套利 合约数量 涉及三个不同交割月份合约，合约数量配比通常为1:2:1 一般只涉及两个不同交割月份合约 风险程度 相对较低，因为不同合约之间相互对冲，降低了单一合约价格大幅波动带来的风险 相对较高，主要依赖两个合约之间的价格差变动 盈利空间 盈利空间相对较小，通常在市场价格波动较小时获利 盈利空间可能较大，但也伴随着较高风险，在市场价格大幅波动时可能获得高额利润
蝶式套利的操作需要投资者对市场有深入的分析和判断。投资者要综合考虑市场供求关系、季节性因素、宏观经济形势等多方面因素，准确把握不同合约之间的价格关系。同时，由于期货市场的不确定性，蝶式套利也并非完全无风险。市场价格可能出现意外波动，导致套利策略失败。因此，投资者在运用蝶式套利策略时，要严格控制风险，合理设置止损点。
本文由AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担
（
