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　　继四连阳行情后，10月13日，农牧渔ETF（159275）跟踪的中证全指农牧渔指数强势开盘，是A股大盘承压回调行情下，依旧能够微跌乃至上涨的少数行业指数。值得注意的是，上一个交易日（10月10日），农牧渔ETF（159275）单日获资金净申购超5200万元。

　　公开资料显示，农牧渔ETF（159275）是全市场首只跟踪中证全指农牧渔指数的ETF，该指数覆盖生猪养殖、水产饲料、动物保健、种子等农牧渔产业链细分行业，对A股农牧渔板块具有强代表性，网罗农牧渔全产业链机遇。

　　农牧渔：估值低位叠加“猪周期”向上

　　2021年2月至2024年9月，农牧渔板块跟随A股大盘，也经历了长达3年半的深度回调。最近一年，紧随A股的反弹脚步，农牧渔板块走出了低谷，但其估值水平，依旧处于低位。

　　目前，农牧渔ETF（159275）跟踪的中证全指农牧渔指数市净率为2.64倍，位于近10年来32.14%分位点，中长期配置性价比凸显。（数据来源：Wind，时间截至2025.10.10）

　　农牧渔行业关乎国家粮食安全、生态安全和社会稳定，是国之根本。生猪养殖行业——作为农牧渔的核心子行业，目前，猪价正处于近四年以来的底部位置，下行空间较小。而未来1-3年，稳产保价、减产提价，或是养猪行业的新常态，这将换来：行业竞争格局的显著优化，优质企业盈利的利润底部和中枢或将大幅抬升。

　　中邮证券指出，自5月份以来，生猪行业“反内卷”持续加码，农业部、发改委、行业协会等多方多次召开会议，围绕“控产能、降体重、限二育”精准发力。近期政策实施成效初显。随着政策执行力度的进一步加大，叠加近期猪价已进入亏损区间，预计四季度行业产能去化将有所加速，明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势。

　　在农牧渔的另一重点子行业——种子行业上，国家政策持续重点聚焦，生物育种产业化扩面提速。随着粮食安全重要性提升以及转基因管理体系臻于完善，国内转基因商业化种植有望加速，头部种企凭借领先的转基因技术等储备，有望进一步提升竞争力。此外，在重点子行业——动物保健行业上，龙头市占率也有望提升。

　　网罗农牧渔全产业链机遇

　　农牧渔ETF（159275）是全市场首只跟踪上述中证全指农牧渔指数的ETF。公开资料显示，该指数覆盖生猪养殖、水产饲料、动物保健、种子等农牧渔产业链细分行业，对农牧渔板块具有强代表性。换句话说，中证全指农牧渔指数网罗农牧渔全产业链机遇。

　　中证全指农牧渔指数持仓集中度较高，其前十大权重股为牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望、梅花生物、大北农、生物股份、圣农发展、北大荒、隆平高科等细分行业龙头个股，合计权重为61.1%。（数据来源：Wind，中证指数公司，截至2025.10.10）

　　中长期看，中证全指农牧渔指数大幅跑赢同类主题指数及宽基指数。自2013年12月31日以来截至2025年9月末，中证全指农牧渔指数累计涨幅达95.45%，显著跑赢同期的中证农业、大农业、国证农牧等同类行业主题指数及沪深300等A股宽基指数。（数据来源：Wind）

　　在行业上行阶段，该指数的历史收益也更高。2019年1月1日至2021年3月1日期间，中证全指农牧渔指数累计收益高达145.61%，相较中证农业、大农业、国证农业、沪深300的超额收益分别为39.69%、31.28%、19.98%、65.62%。（数据来源：Wind）

　　目前，受大国博弈影响，A股市场的波动性有所提升，相较于科技等焦点行业，农牧渔行业受波及的程度较小，农牧渔ETF（159275）及其联接基金（A类：013471，C类：013472）的后市表现值得期待。

　　注：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　数据来源：基金定期报告、沪深证券交易所、Wind，中证指数公司。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　风险提示：农牧渔ETF及其联接基金均被动跟踪中证全指农牧渔指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2016.12.12。文章中的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。上述产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎！基金管理人评估的农牧渔ETF、华宝中证全指农牧渔ETF发起式联接基金的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对上述基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金有风险，投资须谨慎。