【央视新闻客户端】
2025年10月09日 20时47分05秒
作者：余 翔
中国建设银行研究院高级研究员
中美两国在打击非法金融活动、加强网络安全和确保全球稳定方面拥有共同利益。未来形势将更多取决于价值观和治理，而非技术。
2025年，美国国会在塑造数字资产监管格局方面迈出决定性一步。7月，众议院推进了三项重要立法：《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（天才法案）、《数字资产市场清晰法案》（清晰法案）以及《反中央银行数字货币监控国家法案》（反CBDC法案）。《天才法案》已于7月18日由特朗普总统签署成为法律；《清晰法案》和《反CBDC法案》已在众议院获得通过，目前正等待参议院审议。?
三项法案，三个领域
《天才法案》以稳定币为核心内容。该法案建立了联邦和州双重监管架构，要求发行人持有高质量资本储备、维持资本充足率标准，并定期披露储备构成。该框架使得稳定币具有更接近银行和货币市场基金的监管标准，同时也为各州向小型发行人发放许可提供了空间。《清晰法案》则主要解决资产分类的核心问题。与此同时，《反CBDC法案》明确禁止美联储发行能够被美国政府监控的央行数字货币（CBDC），这反映出共和党对中央集权的不信任。
▲?美东时间2025年7月18日，美国总统特朗普在白宫正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（又称《天才法案》），标志着美国稳定币监管立法进入实施阶段。
将这些问题拆分成三项法案，既体现了法律必要性，也体现了政治策略。稳定币、资产分类和央行数字货币涉及不同的法定制度、监管机构和意识形态，如果将它们捆绑成一项法案，其通过过程将极其复杂，相比之下，为它们分开制定法案，能确保更有针对性地达成共识。然而必须指出的是，这三项法案虽然内容全面，但并未涵盖所有数字资产监管议程。它们留下了一些悬而未决的问题，例如去中心化金融的反洗钱义务、加密货币交易的税收，以及银行和经纪商/交易商的托管规则。
美国的监管框架将在全球范围产生强烈反响。首先，中短期内，稳定币的合法化和监管可能巩固数字美元在国际金融中的主导地位。区块链数据分析公司Chainalysis估计，2024年稳定币的转账总额估计达3万亿美元，其中 80%以上以美元计价。法律的明确性可能加速其在零售支付、企业财务和跨境汇款中的应用。其次，通过明确市场类别，美国可以从其他竞争地区抢占商业资源。欧洲的加密资产市场监管法案（MiCA）虽然内容全面，但外界认为其限制性很强，尤其是对去中心化金融（DeFi）和算法稳定币而言，这可能迫使企业重返美国市场。第三，美国拒绝央行数字货币，没有将全球数字货币竞争视为技术竞赛，而是定义为一场治理模式之争：一边是隐私和自由市场，一边是所谓由国家驱动的金融架构。?
对中国的影响
对中国而言，美国的立法既带来挑战，也带来机遇。一方面，美元支持的稳定币可能强化美元在全球支付中的地位，使中国推动人民币国际化以及在“一带一路”沿线国家推广数字人民币（e-CNY）的战略变得更复杂。
另一方面，美国拒绝央行数字货币，使得中国成为主要经济体当中主权数字货币试验无可争议的领导者。截至2025年中期，电子人民币已在20多个试点城市进行测试，并通过央行数字货币桥（mBridge）项目，在香港和阿联酋进行了有限的跨境试点。
美国上述立法非但不会削弱人民币国际的推广前景，反而可能会加速其步伐。首先，美国在央行数字货币领域的退缩，为中国在国际清算银行和“金砖国家”等多边平台制定技术和治理标准创造了更大空间。其次，美国的监管框架清晰，可能会吸引一些私营企业，但也巩固了中国在金融基础设施方面的比较优势。同时，对于对以美国为中心的金融体系持谨慎态度的政府而言，这也提高了中国向它们推广电子人民币作为可信赖替代方案的潜力。第三，“美国是市场驱动模式，中国是主权主导模式”这种极具象征意义的表述，可能使中国与优先考虑货币主权、而非与西方私人金融融合的全球南方国家保持一致。?
中国的战略应对
中国已经注意到国际货币体系的变化及即将发生的变革。中国人民银行行长潘功胜在今年6月的“2025陆家嘴论坛”发表主旨演讲，表示“从历史看，国际货币体系始终处于演进之中……区块链和分布式账本等新兴技术推动央行数字货币、稳定币蓬勃发展”。
事实上，中国在上述领域的进展显而易见。人民币国际化方面，9月24日，上海启动了数字人民币国际运营中心，该中心致力于构建跨境支付、数字资产和基于区块链的服务平台。
资本市场的区块链应用也已进入落地阶段。2023年10月，中国证监会发布《区域性股权市场监管指引第2号—区块链建设》征求意见稿，对区域性股权市场区块链系统建设和运行安全提出了统一要求。此前，深交所金融区块链平台已经支持北京、广东等区域性股权市场的登记托管系统，实现业务数据全流程链上管理。
此外，香港的做法为中国虚拟资产发展创造了宝贵经验。2023年6月起，香港实施虚拟资产交易平台发牌制度，允许持牌机构在香港合法运营。为应对不断变化的国际金融格局，香港证券及期货事务监察委员会持续完善其监管框架，以在鼓励创新与降低潜在风险之间取得平衡。例如，香港证监会于8月发布通函，要求持牌平台全面提升客户资产托管标准，以保障投资者利益，推动市场稳定发展。
这些举措表明，中国不仅针对美国立法做出反应，而且积极主动地适应技术趋势和国际金融格局的变化，同时致力于满足自身发展需求。?
共同的未来
展望未来，可能会出现两个平行的体系。一方面，美国稳定币主导数字商务，通过私人发行机构扩大美元影响力。另一方面，中国的电子人民币体系不断扩张，为寻求更多货币主权的国家提供另一种选择。
这两条道路并非注定走向对抗。美国和中国在打击非法金融、加强网络安全和确保全球稳定方面拥有共同利益。未来形势将更多取决于价值观和治理，而非技术。如果中美两国之间能出现竞争与合作的平衡态势，或许世界最终会建立起一个不仅更具活力，而且更具韧性和包容性的数字金融秩序。
·END·
高端访谈
更多访谈（下滑查看）
对话吴心伯：缺乏信任的全球后果
对话徐冰：艺术在复杂国家关系中的作用
中美关系回顾与展望 -“2024香港中美论坛”高级别对话
中美关系的走向 -“2024香港中美论坛”分论坛一
影响世界现状的风险和挑战 -“2024香港中美论坛”分论坛二
中美经贸关系未来：脱钩、共存、还是伙伴？ -“2024香港中美论坛”分论坛三
从气候变化到公共卫生：美中合作如何促进持久和平？ -“2024香港中美论坛”分论坛四
人文交流：信仰、艺术与文化能否为中美关系提供前进之路？ -“2024香港中美论坛”分论坛五
对话刘遵义：中国的增长之路
基金会动态
更多动态（下滑查看）
中美交流基金会总裁周建成与三位诺贝尔和平奖得主共同出席联合国高级别会议
首届“中美青年艺术对话”在香港成功举办
卡特总统百年纪念
中国驻美大使谢锋在“2024香港中美论坛”致辞
2024香港中美论坛“聚焦青年”
视频 | 基辛格政治遗产-2024香港中美论坛
全球遴选杰出青年 首届“CUSEF x One Young World奖学金”获奖名单揭晓
2024年“鼓岭缘”中美青年交流周
推荐阅读
中美合作新模式
美智库献策中美高层对话
警惕“新麦卡锡主义”
世界呈现“两极四方多强”局面
李在明艰难寻求在中美之间的平衡
中美供应链博弈：详解特朗普《大而美法案》
天津峰会：为不确定世界注入确定性“上合力量”
乌克兰如何失去未来：从“中国的桥梁”变成美国军事枢纽
从《美国人工智能行动计划》看美国人工智能政策的变与不变
特朗普赞中国阅兵 俄乌停火美欧踢皮球——美国外交一周观察
中美聚焦网｜中美交流基金会
点击下方名片关注我
觉得好看，就点个“在看”：）
?↓↓↓
