终于发现“沧海麻将其实有挂辅助器”太坑了，原来是有挂

　　2025年上半年，华帝股份（002035.SZ）持续强化品类运营能力，积极推进多品牌战略，公司灶具、蒸烤一体机和净水器等产品收入均实现稳步增长，其销售毛利率也在持续提升。

　　证券之星注意到，公司依托华帝、百得、华帝家居三大自主品牌，构建了覆盖不同市场层次与业务领域的品牌矩阵。其中，华帝家居在营销、渠道和产品多个维度协同发力，推动营业收入实现增长。同时，公司通过线下、线上、新零售、工程四大渠道的协同发力，全方位拓宽市场版图。在产品和创新层面，公司深入提升产品创新能力、加速智能生态的构建，不断巩固品牌护城河，构建差异化竞争优势。

　　多品牌战略驱动增长

　　2025年上半年，华帝股份围绕“提升盈利能力、抢夺市场份额、强化运营效率”的经营主题，在报告期内实现收入28亿元，公司归母净利润为2.72亿元。

　　公司的核心厨电业务基本盘稳固。2025年上半年，公司吸油烟机、燃气灶具、热水器三大品类实现收入分别为11.69亿元、7.34亿元、5.19亿元，合计为公司贡献了超八成的收入。

　　在夯实原有品类的传统优势的同时，公司近年来加快新兴品类更新迭代，形成了以烟机、灶具、热水器等厨电产品为核心，覆盖以集成灶、洗碗机、蒸烤一体机等产品为代表的新兴集成厨电类产品，同时延伸至全屋定制及净水器、壁挂炉等产品的完善产品结构体系。

　　其中，灶具、蒸烤一体机和净水器在上半年分别实现收入7.34亿元、3519．60万元、2320.44万元，同比增长2.00%、2.69%、3.25%。

　　证券之星注意到，华帝股份通过多品牌战略拓展增长空间。通过华帝、百得、华帝家居三大品牌战略，公司覆盖不同市场层级与消费需求，扩大品牌影响力。

　　2025年是百得厨卫战略关键年，其发布全新品牌战略，以“专业厨卫·全球品质”为核心主张，以“全球化表现、国际品质标准、国际服务体系”的品牌核心价值，打造“全球品质厨卫”品牌。目前，百得产品已出口126个国家和地区，与90多个国家的品牌建立合作伙伴关系。同时，百得以全域深耕策略推进渠道多元化，强化线下网络，目前拥有400多家经销商，3000多家专营店，超过6000个标准网点。

　　华帝家居则是在营销、渠道以及产品三方面发力。其在营销端坚持“内容为主、聚焦产品、建立矩阵、考核到人”的传播策略，提升整体竞争力；渠道方面，线下以全案高定转型升级为导向，并重点布局招商、粤海、直营三大业务板块，线上优化运营商管理及服务流程，全面提升用户体验与运营效率。

　　产品方面，华帝家居持续推动意式、轻古典、东方三大系列产品的全案开发与落地，建立产品配置和工艺标准，加大对终端市场的设计赋能输出。得益于系统化运营和成本管控，华帝家居上半年营业收入达9276.78万元，同比增长29.74%。

　　全方位构建渠道生态版图

　　证券之星注意到，华帝股份持续推进高端化战略与渠道体系建设，不断巩固品牌护城河，构建差异化竞争优势。

　　2025年上半年，公司紧抓消费升级机遇，坚定推进高端化转型。公司围绕“健康烹饪、健康净洗、健康沐浴”三大核心场景，推出了美肌浴燃气热水器GW6i、全新分人浴全预混冷凝壁挂炉QH1i等多款产品，不仅完整传递了健康生活理念，更契合了当下消费者对品质与健康的需求，推动了产品均价与整体利润的提升。受益于高端产品结构占比的增加，公司上半年主营毛利率升至44.1%，同比提升3个百分点。

　　渠道建设方面，华帝股份从线下、线上、新零售、工程四大渠道协同发力，全方位拓宽渠道生态版图。

　　在线下渠道方面，公司坚持以代理制为核心，构建了涵盖经销、LKA、大KA及前装等多维渠道体系。公司通过升级终端形象、精细化运营，助力经销商零售转型，并依托小区推广来落实“以旧换新”政策，推动门店销售提升。同时，公司积极拓展本地生活服务领域，继抖音、京东后，又与美团、高德达成合作，通过“平台领券+到店购物+闪购到家”模式挖掘新增长点。

　　业绩层面，华帝股份上半年线下渠道实现营收为14.86亿元，毛利率为45.89%，同比增长6.83个百分点。

　　在线上渠道方面，公司加强全平台渗透与精准运营，完善管控流程与SOP制度，重点发力抖音等内容电商，通过“短视频+直播”组合拳提升用户触达与转化效率。同时，公司以“小飞碟Max”“G5Max”等热销产品沉淀爆品能力，并通过高端产品群首发、高频营销、高效种草等手段，在烟灶等核心品类实现高端突破。

　　华帝股份在新零售渠道上则实现快速扩张。公司以最新形象打造门店，提升核心门店覆盖率与动销率。同时，公司通过打造游学IP等举措，助门店精准锁定高潜客群，强化店铺管理能力。2025年上半年，公司京东、天猫等主流平台新建店超1000家，新零售渠道毛利率达41.51%，毛利率实现大幅增长。

　　工程渠道方面，公司坚守风控主线，构建全流程管理体系，严审合作方资质，加强应收账款与库存管理，提升资金周转与运营效率。同时积极拓展代理商渠道至131家，并推进保障房、燃热等新业务，在控风险的同时实现业务稳健发展。

　　持续提升产品创新能力

　　2025年上半年，华帝股份持续深化产品创新能力，围绕技术突破、工艺升级与智能布局全面发力，不断巩固和提升产品在市场的核心竞争力，为品牌持续注入增长动力。

　　在核心技术方面，公司着力推进产品差异化创新，积极布局新欧式与超薄形态，并拓展了高端健康沐浴燃气热水器、高端旗舰壁挂炉等品类，以多样化产品矩阵应对细分市场需求。同时，洁净与健康相关技术如烟机新一代清洗技术、热水器X水2.0等9项清洁技术正在加速研发中。截至报告期末，公司新增专利472项，专利数量累计4690项。

　　在设计端，公司高度重视产品美学与家居融合，以“家居化”设计策略为抓手，致力于在产品外观、质感和实用性之间取得平衡。今年上半年，公司推出的华帝美肌浴TC5i/GW6i、华帝蒸烤一体机FA50P、华帝洗碗机JWB18-B7S等新品，将健康科技与时尚美学相融合，进一步夯实品牌产品力。

　　证券之星注意到，智能生态构建成为本阶段产品创新的重要方向。公司积极推进AI技术与家电产品深度融合，推出多款智能厨电产品，如搭载AI变频算法的全隐烟机、可智能调控的新一代聚能燃烧技术灶具，以及可接入鸿蒙生态的全新一代洗碗机等，实现从单一功能产品向场景化智能解决方案的升级。

　　在场景智能化方面，公司自研的VCOO全屋智慧管理系统，支持APP远程控制，实现自动清洁提醒、空气焕新等操作，为用户创造了更智能、高效的家居生活体验。