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注意事项：
近期顺周期板块表现亮眼，吸引了投资者的广泛关注。值得注意的是，三季度，知名基金经理朱少醒管理的“独门基”富国天惠LOF增持了水泥龙头华新水泥，玻璃龙头旗滨集团也获得了知名基金经理杨锐文、郑澄然的增持。
业内机构认为，近期商品市场反弹主要由“反内卷”政策预期升温驱动，尤其在建材行业政策明确产能管控后，市场信心有所修复。当前商品市场仍处于“强预期、弱现实”的反复博弈阶段，后续“反内卷”政策仍有期待空间。
朱少醒增持水泥龙头
近期，部分上市公司因回购股份披露了前十大股东持股情况。值得注意的是，多位知名主动权益基金经理管理的公募产品现身上市公司前十大股东名单，并出现明显的调仓动作。
10月10日，A股建筑材料行业领涨，水泥龙头华新水泥涨停。根据公司当日披露的公告，截至9月30日，知名基金经理朱少醒管理的“独门基”富国天惠LOF新进入华新水泥的前十大股东序列，持股数量为978.13万股。翻看2025年基金半年报可以发现，6月末该基金持有华新水泥的数量仅有50万股。7月以来，华新水泥股价累计涨超70%。
此前，多位知名主动权益基金经理对华新水泥已有布局。2025年基金半年报显示，截至6月末，基金经理杨鑫鑫管理的工银创新动力、刘莉莉管理的富国研究精选、范妍管理的富国稳健增长、董辰管理的华泰柏富利等均有百万股以上的持仓。
另外，玻璃龙头旗滨集团近期也获得了多位知名基金经理的增持。截至9月25日，基金经理郑澄然管理的广发高端制造新进入旗滨集团的前十大股东序列，持股数量为3182.09万股。2025年基金半年报显示，该基金6月末尚未有旗滨集团的持仓。
基金经理杨锐文管理的景顺长城新能源产业则在6月末的基础上，继续增持557.33万股旗滨集团，目前持仓已超过3400万股。今年一季度末，该基金就已进入旗滨集团的前十大股东序列，当时持股超3500万股，随后二季度末减至不足3000万股，临近三季度末又增至3400万股以上。7月以来，旗滨集团股价涨幅超42%。
科技股回调，顺周期活跃
华西证券研究所认为，近期商品市场反弹主要由“反内卷”政策预期升温驱动，尤其在建材行业政策明确产能管控后，市场信心有所修复。当前商品市场仍处于“强预期、弱现实”的反复博弈阶段，后续“反内卷”政策仍有期待空间，尚未出台稳增长方案的部分行业存在政策落地的潜在空间，或为下一阶段市场交易的焦点。
在各项稳楼市政策的推动下，天风证券认为，当前前端的地产销售企稳迹象初显，地产基本面有望逐步筑底。传统建材端水泥、涂料等品种盈利改善，非传统建材端玻纤业绩表现较优，值得关注。
近期，科技成长板块出现回调，建材、公用事业等顺周期板块逆势活跃，市场对风格切换的讨论再度热闹起来。
华夏基金认为，目前A股科技和顺周期板块之间的分化已经到了历史高位水平，阶段面临收敛，市场或短暂进行风格再平衡，可能并不意味着市场风格出现彻底转向。一方面，顺周期产业在地产下行周期中受损仍未恢复，盈利缺乏弹性；另一方面，科技产业热点较多，市场风险偏好和资金充裕度较高，AI主导的科技主线行情可能不会那么快结束。
