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10月16日，过去一周，原油价格小幅上涨，FXGT认为，这主要得益于OPEC+的积极行动以及亚洲地区战略原油储备的持续增加，这一趋势有效吸收了全球市场上的多余供应。尽管以色列和哈马斯的停火谈判引发市场波动，使部分涨幅在周四被削减，但整体来看，原油市场依旧呈现出稳中偏强的格局。

　　此前，市场曾猜测OPEC+可能加快解除自2023年4月起实施的自愿减产措施，从每月137 kb/d提高至500 kb/d，从而在三个月内完成削减。但OPEC+迅速通过声明否认了相关传言，呼吁媒体在报道时保持准确与克制，以免引发不必要的市场波动。FXGT认为，这一举措体现了OPEC+对市场预期管理的高度重视。尽管如此，油价在10月2日一度下跌逾5%，触及每桶64美元的盘中低点。

　　上周日，八个OPEC+产油国举行线上会议，宣布将从11月起增加137 kb/d产量。这一消息使此前的油价跌势得到逆转，FXGT表示，布伦特原油价格回升至每桶66.10美元，WTI报62.35美元。根据OPEC+规划，伊拉克将从2025年8月至2026年1月实施130 kb/d的产量调整，并在2026年6月降至122 kb/d。标准渣打银行分析师指出，伊拉克的执行情况将对市场情绪起关键作用。FXGT认为，伊拉克承担主要调整任务，足以抵消其他成员的增产幅度。

　　此外，哈萨克斯坦也将加快并扩大其补偿减产计划。根据最新进展，其计划从2025年底开始逐步增加减产幅度，从35 kb/d到2026年6月的650 kb/d，总计达2.63 mb/d。FXGT认为，若主要成员国严格执行补偿方案，将有助于恢复市场对OPEC+政策一致性的信心。

　　不过，油价反弹力度依然有限，中东地区局势的任何变化都可能引发新的波动。FXGT认为，这反映了全年市场普遍偏空的情绪。当前油价仍低于多条关键均线：20日均线为67.09美元/桶，50日为67.40美元/桶，100日为68.06美元/桶，200日为69.83美元/桶。然而，潜在的利好因素仍有望支撑价格上行。

　　根据美国能源信息署（EIA）的数据，亚洲地区今年1月至8月的原油库存日增约90万桶，有效吸收了全球过剩供给，从而限制了原油价格的下行空间。FXGT认为，这种库存策略在一定程度上稳定了布伦特原油价格，使其保持在相对窄幅区间内波动。

　　在天然气方面，欧洲库存持续上升，截至10月5日达到96.81亿立方米（相当于最大储量的82.88%）。尽管注气速度已放缓，但总体库存水平依然充足。FXGT认为，这种高库存状态使欧洲天然气期货价格维持在每兆瓦时约32欧元，波动有限。未来若欧洲气温低于季节常态，采暖需求可能推动价格小幅走高。

　　美国与欧洲的天然气市场也在反弹。TTF天然气价格从10月初的年内低点30.73欧元/MWh升至10月6日的33.27欧元/MWh。FXGT认为，这一涨势主要受到地缘政治冲突、航运中断及导航系统干扰（如GPS欺骗）的推动。此类技术风险在霍尔木兹海峡及阿拉伯湾日益突出，成为影响能源运输安全的新变量。

　　FXGT总结认为，尽管全球能源市场面临多重不确定性，但OPEC+的减产执行、战略储备扩张及区域性供应风险共同构成油价的支撑基础。中期来看，市场仍将在供应管理与地缘因素的博弈中寻找平衡点。