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核心要点
瑞士官员于周四下调了 2026 年经济增长预期，并将其归因于美国关税的影响。
瑞士目前需缴纳 39% 的美国关税，是受特朗普政府关税制度冲击最严重的国家之一。
荷兰国际集团（ING）负责法国与瑞士市场的高级经济学家夏洛特?德?蒙彼利埃（Charlotte de Montpellier）向美国消费者新闻与商业频道（CNBC）表示，瑞士经济面临的 “风险正不断加剧”。
瑞士政府于周四下调了该国 2026 年经济预期，称特朗普政府实施的惩罚性关税对其产业构成 “沉重负担”。
官员们维持了对瑞士今年经济增长 1.3% 的预期，但指出这一增速 “远低于” 该国平均水平。对于 2026 年，他们将国内生产总值（GDP）增长预期从先前的 1.2% 下调至 0.9%。
“美国关税提高进一步给瑞士经济前景蒙上阴影，” 官员们在周四的新闻公报中表示。
瑞士是出口导向型经济体，美国是 2024 年瑞士商品最大的海外目的地。今年 8 月，由于瑞士代表团未能与美国官员达成协议，瑞士输美商品被征收 39% 的关税 —— 这是特朗普政府对特定国家征收的最高关税税率之一。
瑞士的主要出口商品包括手表、药品和贵金属，同时该国也以奢侈品、巧克力和护肤品闻名。如今，品牌药品和专利药品进入美国时需缴纳 100% 的关税，除非其生产商已在美国建立或正计划建立生产设施。
瑞士官员在周四的更新报告中指出，在当前贸易环境下，未来几个季度全球对瑞士商品和服务的需求预计 “仅会小幅增长”。
“当前的贸易政策环境给瑞士带来了特殊挑战，” 他们表示，“额外关税给受影响行业和出口导向型企业带来沉重负担，预计将对整体经济产生显著的连锁影响。此外，持续的不确定性也在抑制经济活动。”
政府还警告称，美国的大多数其他贸易伙伴都获得了更低的关税税率，这使得瑞士出口商在美国市场处于竞争劣势。他们表示，白宫的贸易政策对瑞士经济的未来走向具有重要影响。
“如果瑞士能与美国达成协议，或国际贸易政策趋于缓和，预计经济将出现更有利的发展，” 官员们称，“但总体而言，目前下行风险仍占主导。”
除特朗普关税外，对瑞士法郎的需求也加剧了瑞士的经济和外交困境。作为全球市场波动时期典型的避险资产，瑞士法郎在持续的不确定性中，今年涨幅已超过 12%。法郎升值给瑞士央行带来压力：在政策制定者努力避免通缩和负利率的背景下，法郎升值进一步压低了物价。
官员们在周四表示，瑞士法郎仍在给瑞士经济带来挑战，并警示法郎有可能进一步升值。
“不能排除国际环境恶化的可能性，” 他们指出，与市场调整、全球主权债务及地缘政治局势相关的风险依然存在。
“若这些风险中的任何一项成为现实，预计瑞士法郎将面临进一步的升值压力，” 官员们称。
风险持续加剧
荷兰国际集团（ING）负责法国与瑞士市场的高级经济学家夏洛特?德?蒙彼利埃（Charlotte de Montpellier）周四向 CNBC 表示，“瑞士经济面临的风险正不断加剧”。
“瑞士对美国市场的敞口很大，占其 GDP 的 4%，” 德?蒙彼利埃在电子邮件中称，“我估算，美国关税提高至 39% 后，头两年对瑞士 GDP 的累计直接影响约为 0.86%。”
德?蒙彼利埃近期已将自己对瑞士 2026 年的增长预期下调至 0.8%—— 这一数字几乎是她年初预测增速的一半。
“我认为风险仍倾向于下行，出现季度负增长的可能性已大幅上升，” 她说，“长期依赖药品出口支撑的瑞士经济，如今正面临一个不确定性加剧的时期，这将导致经济活动势头大幅放缓。”
彭博宏观经济学（Pantheon Macroeconomics）高级欧洲经济学家梅拉妮?德博诺（Melanie Debono）周四表示，瑞士政府的新预期与她的预测一致。
“月度名义商品贸易数据显示商品出口下滑，加之不确定性激增导致投资下降 —— 尽管瑞士国家银行已降息（最终将降低企业面临的利率），这些因素意味着我们预计瑞士经济将在今年下半年陷入衰退，” 她通过电子邮件向 CNBC 表示，“我们认为，瑞士 GDP 在今年第三季度和第四季度将分别环比下降 0.2%。”
对企业而言是 “糟糕消息”
周三，瑞士奢侈手表品牌百年灵（Breitling）首席执行官乔治?克恩（Georges Kern）在接受 CNBC 记者卡罗琳?罗斯（Carolin Roth）采访时，将美国关税称为对瑞士的 “糟糕消息”。
“39% 的关税太可怕了，” 他说，“但我相信这个问题会得到解决。瑞士政客非常清楚如何与商界人士打交道。特朗普政府的成员都是商界人士，而非传统政客…… 不过我有信心，未来几周内会出现比 39% 关税好得多的解决方案。”
克恩表示，随着关税生效，百年灵已在全球范围内提高售价以抵消影响，并指出奢侈品牌在这方面拥有更大灵活性。
“我们在美国将售价提高了 4%，同时也在全球范围内调价，以平衡关税成本 —— 因为你不可能让消费者独自承担 39% 的涨价，” 他解释道，“幸运的是，在我们这个价格区间，我们拥有一定的定价权，我认为这不会对我们造成太大影响，事实上我们仍在增长。”
