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【央视新闻客户端】
不管是一级市场还是二级市场,科技资产都是主线,这时间年来投资领域的主要方向。而科技资产的风险相对更高,如何平衡风险与收益,成为市场和机构的关注点。
10月16日,在第一财经和中国银行联合举办的“2025上海全球资产管理论坛”上,银行理财子公司、保险公司、资管公司、股权投资机构高管对相关问题进行了探讨。
中银理财副总裁蒋海军称,正大力推出“固收+”产品和策略,比如加股票、黄金、REITS等,随着对外开放进一步推进,也考虑加境外资产。华泰资管常务副总经理陈敏则称,结合保险资金的特点,主要投资科技基础设施,比如投电力和算力中心。
展望未来的投资机会,与会人士均称,看好科技类资产。上海科创基金总裁杨斌说,未来,主要关注四个细分领域:AI应用和大模型领域、生命健康、集成电路、新材料和新能源。
如何平衡风险与收益?
对于银行理财子公司、保险公司、资管公司、股权投资机构而言,应如何实现风险与收益之间的平衡?
“这是我们发展权益产品相关过程中遇到的核心问题。”蒋海军说,一个行业要保持服务新质生产力的能力,首先需要保持稳定的规模和良好的增长前景;其次,提升自身能力是创造耐心资本的关键要素,能够做好深入研究,挖掘良好标的,给投资人创造价值,投资人也更有耐心。
那么,银行理财子公司如何在兼顾稳健性的前提下,成为科技金融的源头活水?据蒋海军介绍,以往银行理财是以固收为主,随着利率下降和资本市场向好,现在大量推出“固收+”产品,需要在债券、股票和其他资产方面做好大类资产的配置。同时,在风险资产的配置方式上要开发新策略,给客户提供风险清晰、波动可控、未来收益可预期的投资策略。在产品端,也设计了各种风险水平的产品,在股票、债券、黄金等大类资产配置上做资产组合的优化。
保险资金久期长,求稳定可持续的现金回报,而非博短期超高收益,是耐心资本的一大代表,在赋能科技创新的过程中,也被寄予希望,又应如何维持自身特点与创新风险之间的平衡?
在陈敏看来,每个创新的领域和创新的行业,实际上都分成两个层面,一是基础设施建设层面,二是在基础设施之上,个体单个项目的创新。从投资的角度来看,结合保险资金的特点,主要投基建部分,比如投电力和算力中心。
在当前利率下行的背景下,保险行业面临挑战,也就是利差损风险,有何应对举措?
“确实,现在利率下行是保险投资面对的最大挑战,利差损成为行业普遍现象。”陈敏认为,利差损的出现或者利率下行是大趋势,低利率的环境可能长期存在。这导致保险机构过去固收、提息的投资策略难以持续,需要转型,从增量投资向存量盘活转变,从过去债性投资向股性投资转变,获取分红机会。
对于股权投资机构而言,又该如何筛选出真正有价值的项目,处理风险与收益的平衡关系?
杨斌称,上海科创基金通过精选和分散来挑选项目:一是通过布局市场上头部VC基金,从白马中选金马,同时兼顾黑马中的千里马,并对千里马进行重点布局;二是通过行业的分散、基金的分散、地域的分散、阶段的分散、年份的分散,来实现多元组合,增强抗波动性的同时,又不失去科创产业带来的业绩增长和可持续性。
展望未来投资机会
“十五五”规划政策预期升温。展望未来,机构将青睐哪些方向的投资机会?
“我们坚定All in科创,我们与子基金每个年度、每个季度都在密切沟通交流,不断研判,尤其是‘十五五’规划即将启动的时刻。”杨斌说,未来,主要关注四个细分领域:AI应用和大模型领域、生命健康、集成电路、新材料和新能源。
“对于好项目的定义,如今已经不是由单个指标定义,而是要形成一个系统的视角。”杨斌认为,主要有三个视角:团队的能力和格局、技术和产品的壁垒、市场和商业化的能力。
杨斌同时称,与国家战略同频和时代脉搏共振非常重要,也需要和市场上优秀的投资人为伍,因为在非共识里面有小范围的共识,大家能够不断迭代,还有非常强大的自我迭代能力。
在大类资产布局上,国联证券资产管理有限公司总经理贺巍称,看好三个方向,一是长期看好资本市场尤其是科技相关的资产;二是偏小众资产,包括REITS;三是在国际贸易摩擦之下,以黄金为主的贵金属大类资产是长期配置方向。
对于权益市场而言,“港股有大量偏应用型和投资型的上市公司,内地有偏硬科技和生产类的上市公司,这些我们都要投。”贺巍说,作为投行的资管公司,科技企业上市,也带来了战略配售和投资机会。
“我们最看好的是境内的资本市场,在加资产的过程中,首先是考虑策略,在各种策略中进一步深入考虑科创因素和行业配置,需要更明确地把握好风险和回报。”蒋海军说。
做对投资的同时,如何做好耐心资本?陈敏从保险投资的角度分析称,一是稳定可持续,并与自己的资金特征相匹配;二是战术上重视或者是关注交易的波动,但是战略上投资大的趋势;三是穿越周期,与时间共舞,做时间的朋友。
蒋海军认为,首先需要深入理解国家的政策、战略布局,对行业发展、市场发展有深入了解;其次,提升自身的能力,这是非常关键的内在因素,如果不能够做好投资,不能给投资人提供良好的服务,谈不上耐心。
(本文来自第一财经)
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