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　　受美国地区性银行担忧情绪推动，市场对美联储降息的押注升温，美国国债延续上涨态势，短端收益率跌至三年多来最低水平。

　　两年期美国国债收益率最多下跌 5 个基点，至 3.37%，为 2022 年 8 月以来最低；五年期收益率同步跌至 3.50%，创一年来新低；而基准十年期国债收益率则跌破 4% 关口。

　　此次资金涌入美国国债，是全球市场范围内避险买盘浪潮的一部分。目前市场担忧情绪日益加剧，原因是两家美国地区性银行披露的问题贷款，可能意味着危机正逐步扩大。

　　“今日美国国债的涨势，本质上是一场‘寻找避险资产’的行情，” 范艾克投资公司（Van Eck Associates）跨资产策略师吴安娜（Anna Wu）表示，“在信贷担忧引发不确定性飙升的背景下，当前市场走势可以说是一种应激反应。”

　　欧洲和英国国债也呈现类似走势。德国十年期国债收益率最多下跌 4 个基点，至 2.53%，为 6 月以来最低；与此同时，英国两年期和十年期国债收益率分别最多下跌 5 个基点，至 3.80% 和 4.45%。

　　“经典的‘避险模式’已回归市场，” 德国商业银行（Commerzbank AG）利率与信贷研究主管克里斯托夫?里格（Christoph Rieger）表示，并补充称德国国债（ bund ）收益率可能跌破 2.5%，“目前来看，国债的上涨趋势没有明显阻碍。”

　　美国地区性银行的焦虑情绪，为投资者增添了又一重担忧。此外，美国政府停摆以及持续发酵的贸易紧张局势，也对全球经济增长前景构成压力。

　　交易员对美联储降息的押注进一步升温，目前市场定价显示，到明年年底，美联储可能累计降息 5 次（每次 25 个基点），同时存在约 30% 的概率会进行第 6 次降息。

　　美联储官员的表态进一步强化了市场对更多宽松政策的预期。美联储理事克里斯托弗?沃勒（Christopher Waller）周四表示，利率可继续以每次 25 个基点的幅度下调；而另一位理事斯蒂芬?米兰（Stephen Miran）则主张更大幅度的降息。

　　“在官方经济数据缺失的情况下，投资者将注意力集中在负面消息流上，并加大了对美联储降息的押注，” 星展银行（DBS Bank Ltd．）高级利率策略师尤金?廖（Eugene Leow）在一份报告中写道，“我们维持观点：短期内美国国债收益率将呈下行趋势，若市场情绪进一步恶化，这一趋势可能会更加明显。”