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第二也可以在游戏内商城微信:添加客服【6685548】在游戏界面中找到 “微信牛牛,斗牛链接房卡”“商城”选项,选择房卡的购买选项,根据需要选择合适的房卡类型和数量,点击“立即购买”按钮,完成支付流程后,房卡会自动充值到你的账户中。
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2025Q3收入、利润双位数增长延续,盈利能力持续提升,维持“买入”评级公司2025Q1-Q3营业收入210.9亿元(+20.8%),归母净利润19.07亿元(+22.8%),扣非归母净利润18.34亿元(+26.8%)。公司2025Q3实现营业收入80.6亿元(+17.3%),归母净利润6.9亿元(+15.2%)。考虑到国补对行业拉动减弱+行业将进入年末淡季,经销商提货节奏放慢,以致阶段性影响行业及公司产品动销,我们下调盈利预测,预计2025-2027年归母净利润为23.01/26.01/30.92亿元(原值为:26.24/32.58/37.59亿元),对应EPS2.65/2.99/3.56元,当前股价对应PE为12.5/11.1/9.3倍,公司渠道+产品+品牌竞争力仍强,维持“买入”评级。
单车拆分:2025Q3公司产品结构持续优化,量价齐升逻辑持续兑现2025Q3公司单车ASP同比持续提升,销量受益终端动销强劲+补库增速亮眼:
销量方面,我们预计25Q3公司销量同比增长约11%左右至382万台,在爆品元宇宙、马赫等带动下,销量连续三个季度双位数增长。单车ASP及单车利润方面,2025Q3我们预计单车ASP约为2111元/台(+6%),单车利润约为182元/台(+4%),产品结构优化下公司单车ASP及单车利润同比持续提升。
盈利能力:产品结构优化+控费平稳下,2025Q1-Q3毛、净利率同比提升公司2025Q1-Q3毛利率18.8%(+1.4pct),期间费用率为8.3%(+0.8pct),销售/管理/研发/财务费用率分别为3.8%/2.5%/2.7%/-0.6%,同比分别+0.2/持平/持平/+0.6pct。综合影响下,2025Q1-Q3销售净利率为9.2%(+0.2pct)。单季度看,2025Q3毛利率18.0%(+1.2%),期间费用率为8.1%(+1.2pct),销售/管理/研发/财务费用率分别为3.6%/2.6%/2.4%/-0.6%,同比分别+0.7/+0.3/持平/+0.3pct,销售费用率提升较明显,我们预计主系公司将一部分渠道拓展成本转换至费用计提。综合影响下2025Q3销售净利率为8.8%(-0.1pct),维持较高水平。
公司展望:行业格局优化在即,公司高端子品牌蓄势待发行业层面,2025年以旧换新活动刺激下行业动销持续向好,整体出货量预计为高个位数增长;2026年行业全面进入新国标规范期,中小厂商面临产品监管趋严、生产端成本增加及产品研发推新投入增加三重压力,或再推行业出清、整合。
公司层面,公司作为电动两轮车龙头,目前已经在产品、产能上做好充足应对储备,预计超额受益于行业销量增长及格局优化,2026年业绩拐点向上可期。同时,公司全新高端电摩品牌SCOOX零际已于9月召开经销商大会,经销商积极性高,到场经销商全部签署合作意向;公司将于2025年10月28日在北京举办全球品牌发布会,正式揭晓首款高端电摩产品及未来战略规划;高端子品牌的扩充,有助于公司产品结构进一步优化,推动公司从制造型企业往科技型企业转型。
风险提示:行业销量不及预期,行业竞争恶化,公司产品调整不及预期。
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第三方平台:除了通过微信官方渠道,你还可以在信誉良好的第三方平台上购买炸金花微信链接房卡怎么搞。这些平台通常会提供更丰富的房卡种类和更优惠的价格,但需要注意选择的平台以避免欺诈或虚假宣传。
购买步骤:
1:打开微信,添加客服【6685548】,进入游戏中心或卡贝大厅
2:搜索“卡贝大厅”,选择合适的购买方式以及套餐。
3:如果选择微信官方渠道,按照提示完成支付,支付成功后,房卡将自动添加到你的账户中。
4:如果选择第三方平台,按照平台的提示完成购买流程,确认平台的信誉和性。
5:成功后,你可以在游戏中使用房卡进行游戏。
注意事项:
