【央视新闻客户端】
叻袢谧市枨笊昵氡ǖ老钅渴菘馔蹲收叻翊赐都褻LUB投资机构库机构数据库行研报告钛媒体链得得ITValue钛空时间消研所钛极客资讯科股宝PRO视频直播FM 从破产边缘到智驾新星，千里科技赴港求索新估值智百道2025.10.24 08:50 ?·?来自山东全文3542字00:00 / 10:03这趟千里之行，IPO仅仅是第一步。文 | 智百道，作者 | 道哥智能座舱的IPO排队名单中，迎来了一位既熟悉又陌生的闯入者。熟悉之处在于其前身，曾经的摩托车大王、后在汽车市场折戟的力帆。而陌生之处，则在于其全新的身份，一家由AI界领军人物印奇掌舵、立志成为全球领先的AI+Mobility闭环解决方案提供商。这不仅是一次简单的更名或二次上市，这场转型的背后，站着两位重量级推手：一位是拯救其于破产边缘的吉利集团，另一位则是为其注入灵魂的旷视科技创始人印奇。他们试图将一个传统制造业的沉重躯壳，彻底改造为智能出行时代炙手可热的科技新星。然而，招股书揭示的现实却充满了矛盾与张力。一方面，千里科技以强化学习多模态（RLM）大模型为核心，提供覆盖智能驾驶、智能座舱到Robotaxi的全栈式解决方案，并已锁定吉利作为其首要战略客户与应用场景。另一方面，公司传统造车业务仍在亏损失血，而寄予厚望的AI技术解决方案在过往记录期内尚未产生分文收入，研发投入却在急剧攀升，导致公司连续两年半录得净亏损。因此，千里科技此次赴港IPO，向投资者抛出了一个极具挑战性的核心问题：市场究竟应该如何为其估值？是应为其承压的制造业历史和亏损的财务现状打上折扣，还是应为其AI技术路线图以及吉利生态的强大背书，给予一个属于高成长科技公司的溢价？01 财务探析，旧业务失血与新故事烧钱千里科技的招股书，如同一面棱镜，折射出公司转型期一体两面的财务现实。一边是仍在为公司提供绝大部分收入、但盈利能力堪忧的传统制造业务；另一边则是承载着未来想象空间、但目前仍处于纯投入烧钱阶段的AI解决方案业务。从整体财务数据来看，千里科技在过去几年经历了一段动荡期。2022年-2024年，公司营收分别为86.27亿元、66.98亿元和69.64亿元，利润分别录得1.70亿元、-2.62亿元和-3.29亿元。进入2025年上半年，公司收入同比增长40.4%至41.49亿元，但净亏损额也从去年同期的1.08亿元扩大至1.16亿元。与此同时，公司的研发费用呈现爆炸式增长，从2022年-2024年为9,070万元、2.15亿元、4.07亿元，复合年增长率惊人。2025年上半年，研发费用已达2.88亿元，同比增长近60%。这清晰地反映了公司?/span>
