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　　2025年10月24日，中集车辆（301039.SZ）发布2025年三季度报告。面对全球经济环境复杂多变的局面，中集车辆以高质量发展的确定性应对外部环境变化的不确定性，通过战略聚焦与运营优化，在核心业务领域保持稳健发展，并持续加码纯电动赛道，展现抗风险能力与长期增长潜力。

　　2025年前三季度，中集车辆在全球销售各类车辆合计101，583台，实现营业收入150.12亿元，毛利率达15.2%，归属于上市公司股东的净利润达6.22亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润达5.98亿元。

　　以“唯有星链”战略为指引，“反内卷”取得初步成效

　　2025年1-9月，中集车辆全球半挂车业务实现销量超8.2万台，营业收入106.92亿元，贡献毛利17.97亿元。在行业“内卷式竞争”的背景下，中集车辆以“唯有星链”战略为指引，“反内卷”取得初步成效。

　　2025年前三季度，星链半挂车和液罐车中国市场营业收入同比提升16.3%，毛利率同比提升2.6个百分点。公司围绕一个星链LTP集团的愿景，选择从扬州出发，完成了扬州星标LTP中心大部屋的构建和验收。聚焦排产与内交付规则重塑，围绕排产与交付的大循环和小循环，改善排产和内交付秩序，系统性提升订单交付效率，三季度效率提升22%。与此同时，公司进一步强化集采保供能力建设，将保供集成工作前置，与各LTP中心进行拉通，对工作岛工艺布局进行细化，提升了集采保供工作的质量与效率。

　　全国统一大市场基础进一步夯实：成立“向西大营”半挂车和液罐车一体化营销服务总公司锚定西北，破解内卷痛点；泸州LoD建设基本落地，首批半挂车已经由扬州通过长江水道运往泸州，完成了内外交付的握手，长江货栈建设进入新阶段；分批次建设三好发展中心、交付服务中心，实现更广的覆盖、更快的响应和更精准的服务，推动资源高效协同、客户需求极速响应。

　　同时，结合“星链计划”成功经验，进一步深化全球南方市场战略布局，公司持续深耕全球南方半挂车业务，加大资源配置，推进越南、印尼、坦桑尼亚等区域LoM与LoD构建规划，强化非洲、东南亚、澳洲等增量与价值市场的联合与一体化营销，打造协同运营体系，提升运营效率。2025年前三季度，全球南方半挂车业务营收同比增长15.79%，销量同比增长21.39%，毛利率同比上升2.6个百分点。

　　欧洲半挂车业务方面，面对挑战性的欧洲半挂车市场，中集车辆积极采取应对措施。在供应链方面，公司积极构建欧洲半挂车高端底架部件工厂（DS11）和欧洲半挂车高端上装部件工厂（DS10），全力保障高端部件的稳定供应、确保产品和交付的可靠性；在销售方面，公司聚焦于抗周期能力较强的快递和零售客户群体并取得关键突破，已成功获得了数家KA大客户的重要订单。这些战略性举措在化解当下压力的同时，正在重塑公司在新格局下的核心优势。

　　北美半挂车业务方面，面对北美半挂车市场多维度的复杂的“适应区”，中集车辆始终保持战略定力，坚定通过“大白熊计划”，以此为主线，提升全球供应链的韧性。排除外部的噪音干扰，强化快速反应机制，深耕关键区域市场的布局，与客户相向而行，建立深度的价值共识。

　　EV·DTB上装业务持续发力新能源 集团化作战显成效

　　2025年前三季度，中集车辆DTB业务通过集团化作战体系，实现营收23.33亿元，拓展并促进了新能源产品的持续发力。其中：EV-DTB·渣土车实现销量3，898台，EV-DTB·搅拌车实现销量1，500台，EV-DTB·冷藏车销量1，948台，合计7，346台。

　　各细分业务方面，EV-DTB渣土车持续深化“星链”业务模式，实现了一体化产品的研发和高质量交付能力。EV-DTB·搅拌车业务通过“平稳启动 - 快速协同 - 有序整合”的三阶闭环，实现过渡阶段的平稳衔接、资源整合的快速响应与业务流程的有序重构。EV-DTB·冷藏车重点围绕生产效率提升、新能源产品创新、海外市场韧性构建及内部资源协同四大方向，确保全年高质量发展目标稳步推进。

　　关键突破筑壁垒 纯电动头挂列车业务加速推进

　　纯电动头挂列车业务按照“从新能源重卡到新能源牵引头，再到纯电动头挂列车”的产品进化关键路径， 以运营过程的关键里程碑为节点，取得多方面关键突破：

　　公司完成对纯电动头挂列车（EV-RT2.0）产品研发和运营体系（DE、LTS、样车制造和试验）、产品交付和营销推广（产品组合、产品整装、展览和EV-T中心）硬实力和软实力构建规划；

　　通过正向研发，聚焦重载短途运输应用场景，完成纯电动头挂列车短轴距产品技术平台定义，并实现纯电动头挂渣土车（EV-RT2.0-7A）、纯电动头挂搅拌车（EV-RT2.0-MIX）两个车型样品原型验证；

　　同时在西南区域通过四个EV-T中心开展新能源头挂列车销售试点，已实现新能源头挂列车订单321列；

　　2025年11月份纯电动头挂列车展览原型及运营保障基站将在2025中国国际商用车展上全球首发展出。

　　攻守兼备迎变局 迈向高质量发展新阶段

　　VUCA世界的不安浪潮，正叠加着BANI时代的海啸，以前所未有的速度推动世界百年未有之大变局加速演进。旧的方法在失效，新的方法不断涌现，面对陌生的“适应区”，公司需要适应新的外部环境，探索新的发展机会。

　　中集车辆始终以“攻守兼备”的战略心态应对挑战，持续构建差异化核心竞争力，深度挖掘星链半挂车“全价值链”各个环节的价值。

　　中集车辆将持续推动北美组织运营模式和业务转型规划的优化，进一步夯实全球供应链韧性，强化公司业务对地缘政治风险的抵抗能力，以“日行20英里”的心态，在逆境中砥砺前行。

　　中集车辆将坚定逐梦“纯电动头挂一体化产品”，通过“跨生命周期的产品”满足全生命周期的用户需求。沿着这一征程，公司也将从“商业模式”、“技术”、“应用场景”三大维度着手，与同道之人同行，共同推进纯电动头挂列车生态的构建和闭环。