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周一，焦煤上涨态势暂歇，日内最大跌幅超1%，而成材端螺纹钢、热卷录得上涨，早盘涨幅均超1%。究其原因，据市场传闻，唐山环保加严，要求钢厂烧结机停产50%时间延长到10月底，自10月27日至31日，高炉按照产能焖炉30%。目前螺纹旺季需求已经过半，市场对后期需求预期普遍偏悲观，供需端仍有较大压力，但当前价格估值不高，叠加本周粗钢存在减产预期，料短期成材表现或强于炉料端。
从钢厂利润角度来看，截至上周，钢材企业盈利率为47.60%，跌破50%，相较于上周的55.39%，环比下降较大，钢厂利润恶化对于铁水产量负反馈，高炉对于焦炭及上游焦煤现货需求小幅回落。然而，从焦煤供给角度来看，焦煤国内安全生产事故导致国内焦煤生产减量，蒙古国内局势混乱影响中蒙口岸车辆通关，焦煤供应量有所减少。截至上周，523家样本矿山原煤库存减少18.28万吨，精煤库存减少15.87万吨，独立焦企焦煤库存减少32.33万吨，钢厂焦煤库存减少5.36万吨。因此焦煤供应收紧提振焦煤价格，后续焦煤期现价格仍存走强预期。未来继续关注焦煤产区查超产及安监强度，若四季度焦煤供应持续收紧，焦煤在黑色系中表现或继续偏强。
资料来源：Wind、光大期货研究所
撰稿：史玥明
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