盘点十款“君临天下可以开透视挂吗”(真的确实是有挂)

　　行情回顾及主要观点：

　　上周A股市场整体呈现上涨趋势，主要指数普遍反弹：沪深300涨2.9%，中证500涨3.5%，中证1000涨3.3%，创业板50涨9.5%，科创50涨7.3%。交易面，A股市场上周日均成交额在1.8万亿元左右，市场交易面有所缩量。市场热点呈现快速轮动特征，行业板块从算力硬件、煤炭向光模块CPO、航空航天、油气等转换。当前市场风格以结构性机会为主，中长期建议结合十五五规划把握政策支持与产业共振的投资方向，全会提出要 “培育壮大新兴产业和未来产业”，重点关注创业板相关投资机会。

　　创业板为主要“三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）”的成长型创新创业企业提供直接融资平台。权重行业方面，创业板50指数聚焦信息技术+新能源+金融科技+医药四大新质生产力赛道，科技成长属性纯粹。

　　图：创业板50指数四大赛道

数据来源：Wind，华安基金，截至2025-10-24

　　创业板50指数：追“光”识“新”更掘“金”。横向对比来看，创业板50指数的光模块含量、新能源含量以及金融科技含量优于创业板指以及主流宽基指数。

　　图3：创业板50指数高含“光”量、含“新”量、含“金”量

数据来源：Wind，华安基金，截至2025-10-24

　　创业板50ETF（159949）：汇聚创业板优势领域的成长白马，聚焦于科技成长属性的龙头企业。当前估值43.76倍，近十年46.46%分位（数据来源：Wind，截至2025-10-24）。

　　创业板50指数（399673.SZ）权重行业观点：

　　?科技、AI、通信

　　创业板50指数涵盖44%的信息技术产业，其中包括17%权重的光模块。上周光模块大幅反弹，除市场整体情绪反弹之外，光模块迎来众多利好。（1）1.6T光模块需求上修：根据LightCounting报告，800G光模块2023年开始应用，2024年起量约750万支，2025年需求量预计达到1800万支，2026年之后保持较高需求；1.6T光模块2025年开始应用，约270万支。高速光模块仍有供给缺口，麦肯锡预测，到2027年，800Gbps光收发器的产能将低于市场需求40%至60%；而到2029年，1.6Tbps收发器的供应缺口可能也将达到30%至40%。2026年1.6T光模块需求或超2000万只，LPO方案因低功耗优势成为主流。（2）国内光模块龙头厂商10月海外工厂开始交付800G LPO模块，1.6T产品进入产能准备阶段。（3）谷歌与Anthropic合作：谷歌云计划部署百万TPU芯片，带动光模块供应商订单预期。（预测数据仅供参考，不作为投资建议）

　　?电力设备新能源

　　新能源光伏板块上周小幅上涨。短期来看，政策引导“反内卷”持续：工信部强调行业自律，推动N型TOPCon（占比71.1%）与xBC技术发展。储能需求增长：国内十五五规划预期推动储能装机，电芯价格企稳。中长期逻辑来看，新能源光伏供需改善：硅料库存压力缓解，HJT组件（0.70元/瓦）成本优势显现。全球化布局：海外工厂加速建设，规避贸易摩擦风险。技术分化：钙钛矿、BC电池等新技术商业化进程加快。

　　?医药生物

　　医药板块上周小幅调整，近期医药板块受资金关注度较低，面临技术性调整，但中期投资逻辑不改。创新药出海加速：根据医药魔方数据，2025年前三季度License-out交易达103笔，总金额920.3亿美元。国际化突破：ADC/双抗领域临床进展推动估值修复，如迪哲医药（688192.SH）Ib/II期数据亮眼。政策温和化：集采续约降价幅度收窄（如支架降价5%），医疗器械板块业绩拐点显现。

　　创业板50ETF（代码：159949）简介：

　　创业板50ETF跟踪创业板50指数，在三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）定位标准下，主要在新能车、生物医药、电子、光伏和互联网金融五大优势科技赛道中筛选出各细分行业中含金量较高的龙头企业。创业板50指数反映了创业板市场知名度较高，流动性和市值居前的50家企业的整体表现，投资价值相对较高。

　　创业板50ETF（代码：159949）流动性充足，过去一年日均成交额15.20亿元，排名深交所ETF前列。该指数基金最新规模263.07 亿元，是市场上跟中创业板相关指数较大的基金之一。

　　创业板50ETF（159949）上周表现：

数据来源：Wind，华安基金，截至2025-10-24

　　创业板50中前十权重股表现情况

数据来源：Wind，华安基金，2025-10-20至2025-10-24

　　风险提示：以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。

　　本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。