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PART.01 什么是多资产FOF基金？
多资产FOF是指在传统的股基、债基的基础上，将商品、港股、REITS、现金等多元类别资产纳入投资组合，通过分散化投资，降低对单一资产的依赖，起到分散配置的作用。
从各类资产年度收益表现来看，不同的市场环境下均有不同资产能够取得较好的正收益。因此，通过在不同资产类别之间进行轮动与配置，有助于捕捉不同市场环境下的机会。
数据来源：Wind、中信建投证券。指数历史涨跌幅仅供分析参考，不预示未来表现。
PART.02 多资产FOF基金能解决哪些问题？
解决资产配置难以把握的问题
多资产FOF基金通过深入研究跟踪各大类资产，结合对于市场的专业判断，科学搭配多类资产，针对不同风险承受能力打造特定风险偏好的产品，为投资者提供一站式资产配置解决方案。
解决挑选基金没有方向的问题
多资产FOF基金通过定性与定量分析，对于全市场基金进行充分的分析调研，挑选出适合当下市场风格的基金，并进行持续的投后跟踪及管理，帮助投资者一键精选优质基金。
解决投资容易追涨杀跌的问题
多资产FOF基金通过资产配置+基金优选+个券选择三个层面进行分散化投资，力求充分分散风险，净值表现有望更加平稳，从而有助于提升投资者的持有体验。
PART.03 国泰全景FOF是一款怎样的产品？
国泰全景FOF是一款多元布局的混合型FOF基金，旨在严格控制风险的前提下，通过在多类资产中进行资产配置，优选多种具有不同风险收益特征的基金，力争实现基金资产的长期稳健增值。
根据基金合同，投资于证券投资基金的比例不低于基金资产的80%，投资于股票、股票型基金（包括股票指数基金）、偏股混合型基金的比例合计占基金资产的20-70%，投资于港股通标的股票的比例不超过全部股票资产的50%，投资于QDII基金和香港互认基金的比例合计不高于基金资产的20%，投资于货币市场基金的比例不高于基金资产的15%，同时保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。
此外，该产品还设置了三个月最短持有期，有利于管理团队从更长期的角度来做投研决策。对投资者来说，可以适当避免追涨杀跌，强化长期投资习惯。
PART.04 为何在当前时点推出本基金？
年初以来，A股市场表现亮眼，许多投资者选择通过“固收+”产品参与权益投资，借助股债二元组合，在固收底仓基础上，把握权益市场的投资机遇。而多元资产配置策略在“固收+”基础上再度升级，除股债之外，还能投资港股、大宗商品、海外资产等，为投资者寻找更丰富的收益来源，助力把握市场机遇。此外，从当前整体市场环境来看，单一风格、单一策略、单一赛道的投资机会难以把握，而FOF基金则能够提供系统化的资产配置解决方案，帮助投资者更好地应对市场波动。
PART.05 国泰全景FOF的投资策略是什么？
多资产配置，重点跟踪A股、美股、黄金、利率债等大类资产的估值水平，动态调整风险预算，充分利用多资产低相关性的特征，通过多元资产的风险对冲实现组合回撤的控制目标。
股债动态配置，在借助债券基金稳定票息收益基础上，以绝对收益风格导向为基准进行股票基金的投资，并结合长短期择时信号进一步提升股债组合的收益风险比。
注：策略将结合市场变化动态调整，不预示基金实际持仓，不构成投资建议和承诺。
PART.06 如何控制风险？
本基金主要从资产估值风险、价格波动风险、宏观因素风险三个维度进行风险控制。
资产估值风险方面，偏向赔率，采用定性+定量的方法，权益资产中长期看估值所处历史分位数，中短期看估值与盈利的匹配度；债券资产观察到期收益率当前所处历史分位数，观察各类利差所处分位数；黄金投资则关注黄金美元价值/美国（全球）M2。
价格波动风险方面，偏向胜率，以定量为主，综合短期波动率和隐含波动率信息进行波动预测。
宏观因素风险方面，偏向胜率，定性为主，名义增长影响盈利增长方向，货币政策影响估值水平，通过定性或定量方式将相关因素纳入宏观因素风险的管理。
总体而言，通过选择好的资产，管理好组合的波动率和跟踪误差风险，在此同时适度结合宏观微观信息进行组合的战术调整。
PART.07 拟任基金经理是谁？
拟任基金经理徐皓
南京大学经济学博士，FRM，注册黄金投资分析师（国家一级），高级经济师，具有18年金融从业经验，10年投资管理经验，曾任职于中国工商银行，2010年加入国泰基金，曾任投资总监（量化）。
拟任基金经理能力圈广泛，过往经历覆盖权益、债券、期货、商品、海外各类大类资产。在投资方法上，采用量化系统判断风格趋势和进行子基金选择，对子基金回撤控制、夏普比率以及中、短期业绩的要求较高。
PART.08 拟任基金经理过往业绩如何？
以拟任基金经理徐皓目前在管的代表产品国泰民泽平衡养老目标三年持有期FOF为例，截至2025年9月30日，近一年收益达13.52%，较业绩基准取得5.29%的超额收益。
数据来源：Wind、国泰基金整理，数据截至：2025年9月30日。指数及基金历史涨跌幅仅供分析参考，不预示未来表现，不构成对本基金业绩承诺。业绩比较基准为中证综合债指数收益率*60%+沪深300指数收益率*40%。
PART.09 本产品的产品要素是什么？
PART.10 国泰多资产配置团队有哪些优势和特色？
国泰多资产配置团队拥有多位资深投研人员，团队全员可量化，研究范围覆盖权益、固收、商品、海外、衍生品5种底层资产。同时国泰基金拥有成熟的投研团队，广泛覆盖各类资产及细分策略，公司内部研究资源充分协同，各团队优势互补分工协作，为多资产配置的投资研究提供充分的支持。
风险提示
观点仅供参考，将随市场情况变动而变动，不构成投资建议。我国股票市场成立时间较短，历史表现不代表业绩承诺。本基金为混合型基金中基金（FOF），理论上其预期风险与预期收益水平高于货币市场基金、货币型基金中基金（FOF）、债券型基金和债券型基金中基金（FOF），低于股票型基金和股票型基金中基金（FOF）。本基金投资港股通标的证券时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金对每份基金份额设置30天的最短持有期限，在最短持有期限内基金份额持有人不可就该份基金份额提出赎回或转换转出申请，自最短持有期限届满日起（含当日）基金份额持有人方可提出赎回或转换转出申请。
国泰民泽平衡养老目标三年持有期混合（FOF）A（成立日期2020/07/10，业绩比较基准为中证综合债指数收益率*60%+沪深300指数收益率*40%，徐皓自2020/07/10管理至今）基金2020年-2025年上半年业绩/业绩比较基准为：4.77%/4.05%，9.30%/1.33%，-13.25%/-7.04%，-1.65%/-1.78%，1.92%/11.16%，4.42%/0.83%。数据来源：产品定期报告。国泰民泽平衡养老FOF基金为混合型基金中基金（FOF） ，具体定位为平衡目标风险型基金中基金（FOF）。基金名称中的“养老”不含收益保障或其他任何形式的收益承诺，养老基金不保本，可能发生亏损。国泰民泽平衡养老预期风险与预期收益水平理论上高于货币市场基金、货币型基金中基金（FOF）、债券型基金和债券型基金中基金（FOF），低于股票型基金和股票型基金中基金（FOF）。国泰民泽平衡养老的基金份额持有人持有的每份基金份额最短持有期限为三年，在最短持有期限内该份基金份额不可赎回或转换转出，自最短持有期限届满的下一工作日起（含该日）可赎回或转换转出。基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力选择合适的产品。基金有风险，投资须谨慎。
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未成年人用网：从娱乐到寓教于乐
来源：北京青年报 | 2023年03月06日 10:00:40
北京青年报 | 2023年03月06日 10:00:40
原标题：未成年人用网：从娱乐到寓教于乐
2023年2月27日，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》（以下简称《规划》）。《规划》指出，加快数字中国建设，对全面建设社会主义现代化国家、全面推进中华民族伟大复兴具有重要意义和深远影响。《规划》还指出，要加强优质网络文化产品供给，引导各类平台和广大网民创造生产积极健康、向上向善的网络文化产品，要深入推进文化的数字化发展，深入实施国家文化数字化战略。青少年是实现中华民族伟大复兴的先锋力量，是实现第二个百年奋斗目标、建设社会主义现代化强国的生力军，在数字中国建设的整体布局中更不能缺席。让未成年人享受普惠便捷的数字文化，在数字社会中得到高质量发展，是数字中国建设的核心要义之一。 据共青团中央权益部和中国互联网络信息中心发布的《2021年全国未成年人互联网使用情况研究报告》（以下简称《报告》）显示，未成年人排行前五位的网络使用行为分别是网上学习（88.9%）、听音乐（63.0%）、玩游戏（62.3%）、聊天（53.4%）、看短视频 （47.6%）。可见，未成年人使用网络以学习和娱乐为主，尤其是通过互联网学习的比例更高。报告显示，有近四成未成年人通过网络学习课外知识，认为网络对学习有帮助的比例超过七成，这说明未成年人的网络使用正在逐渐从玩具到工具、从娱乐化向知识化过渡。 德国社会学家卡尔曼海姆认为，知识在现代社会进程中呈现出开放、流动的特质。短视频平台的知识打破了知识壁垒，改变过去线性的、自成体系的特点，呈现出网络化、知识共享的特征。通过对知识的重组和改造，为人们营造了一个内容多元、形式丰富的学习空间与平台，使数字时代知识学习的边界更加延展与融合，并且服务未成年人群体，为他们提供拓宽视野、增长见识的重要渠道。短视频视觉化、场景化、实践性的特点，也更符合未成年人的认知规律。因此，《报告》也显示，通过短视频类平台学习的未成年人近半数。其中，小学生为34.0%，初中生为61.8%，高中生为65.1%、中职学生64.7%，可见12岁以上未成年人接触短视频比例更高。未成年人观看考试辅导、课堂知识等学习类知识短视频占比近四成，观看琴棋书画、历史地理、运动舞蹈等兴趣类知识短视频、观看旅游美食等休闲类知识短视频均占比近半数。而且，抖音等短视频平台也成为未成年人拓展认知的主要渠道。 面对未成年人数字时代表现出来的崭新学习方式，如何科学合理地使用短视频成为数字时代家庭养育和学校教育的新课题。有些家长担心孩子刷短视频沉迷其中不能自拔，但是心理学研究认为产生上瘾行为需要目标、反馈、进步、挑战、悬疑、社交6个要素。也就是说在使用一个产品的过程中如果存在有目标、能及时得到反馈、经常得到奖赏、不断遇到新挑战、结果不确定、有社交属性这6个要素，用户才更可能上瘾。而且 是否上瘾、沉迷，还与使用者的生活状况、心理状况、人际关系状况、家庭教养方式等有密切关系。短视频虽然比文字或图片更全面地增加了人们的感官体验，也具备社交属性和娱乐属性，但并不同时具备这6个要素。以传递资讯为主的短视频平台，在建构知识学习新场域时存在的不足主要是内容同质化、价值多元化等问题。家长和老师等成年人要帮助未成年人用好短视频平台的知识资源，使孩子在寓教于乐中享受到优质的数字文化。短视频内容丰富、形式多样、故事性强、短小精悍，更便于在空闲的休闲时间里刷屏，因此它也成为人们的休闲产品。要使其娱乐性更好地转化为教育性，使娱乐与教育充分融合，需要成年人具备较高的数字素养，给未成年人更切实的帮助与引导。 家长和教师要为未成年人赋权赋能，营造适合未成年人发展的数字环境。在2023年2月召开的世界数字教育大会上，教育部发布了《教师数字素养》，要求教师利用好数字教育资源指导学生学习。同样，家长也亟需提升数字素养，增强数字思维、数字认知与数字技能，和子女一起用好互联网平台的数字文化资源，一起养成绿色智慧的生活方式。要使孩子从开卷有益到开屏有益，从单纯娱乐到寓教于乐，家长和教师要特别注意处理好如下几对关系： 平衡好线上生活与线下生活。互联网发展增加了知识的普惠性，给孩子带来新的学习体验和知识获得渠道。家长和教师要特别注意引导孩子们平衡好线上生活和线下生活。既要注意丰富孩子们的线上生活，使孩子们过有质量的数字生活，也要关注孩子们线下的休闲、社交、家庭生活和校园生活等，使孩子有健康积极的线下生活，这样才能更有利于孩子们把线上生活和线下实践很好地结合起来。 平衡好娱乐性和教育性。知识在短视频视觉化趣味化的包装下，让孩子们感到更有趣，学习起来更轻松愉悦。但是，在很多家长老师看来，总感觉不像学习，因为在成年人心目中应学海无涯苦作舟。而作为网络原住民的孩子们看来好玩开心才是硬道理。家长和教师要注意平衡二者的关系，既要满足网络一代的学习变革需求，使孩子们在学习中获得参与感和归属感，也要注意在娱乐中增加教育性，使孩子不至于乐呵中产生网络迷航，从而消解了学习的厚重感。 平衡好短小化与系统化。短既是短视频的优点也是短视频的缺点。短的知识更便于学生观看，也更符合小孩子注意力时间较短的特点。但是，对学习知识也需要系统化，从而避免盲人摸象。家长和教师要用好其优点，同时要有意识地指导孩子构建他们需要的知识体系，围绕某个话题、某类问题进行多维度、多层次的探讨，使孩子们在利用短视频学习时克服其带来的问题。 平衡好儿童实践与儿童保护。短视频的弹幕、评论以及直播等，互动性更强，这也是一把双刃剑，好处是使孩子们在线上学习时多了参与、思考、互动的机会，问题是也有可能给未成年人带来风险。因此，我们既要鼓励未成年人多参与多实践，又要做好未成年人权益保护工作。尤其需要家长和教师增强儿童保护意识，提升自身以及未成年人的数字素养，让每一个孩子都能享受知识学习的乐趣。 文/孙宏艳 （中国青少年研究中心少年儿童研究所所长）
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