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美联储主席杰罗姆?鲍威尔(Jerome Powell)提醒市场:下一次会议的决策,要到 “下一次会议” 才能确定。
在周三宣布将利率下调 25 个基点后,这位央行负责人特意强调,下一次降息的时间可能不会像市场预期的那样快。
“12 月会议进一步下调政策利率并非既定事实,” 鲍威尔在新闻发布会上表示,为了强化语气,他还补充道,“远非既定事实。”
这番表态导致股市图表一度飘红(下跌)、国债收益率骤升,但当日收盘时,两者均回到了开盘水平。
当市场预期降息时,“并非既定事实” 这句话听起来确实令人不安。市场的第一反应是回调,因为投资者察觉到,华尔街的预期与美联储未来六周可能采取的行动之间存在差距。
鲍威尔甚至表示,此次警告与以往不同。他指出,自己一直强调,央行只会在政策会议召开时根据数据做出决策,而非提前定调。但他称,“我此次还要补充一点”—— 他强调,鉴于通胀面临上行风险、劳动力市场面临下行风险(而货币政策工具无法同时解决这两个问题),且可参考的数据极为有限,美联储未来的政策路径存在不确定性。
在 9 月的此前预测中,政策制定者曾暗示美联储将在 10 月和 12 月两次降息。而在美国政府停摆导致数据发布中断的背景下,市场此前普遍认为,“数据真空” 意味着美联储会按照 “点阵图”(dot plot)设定的 “自动模式” 推进政策。
鲍威尔这番 “额外补充” 的表态,似乎给这种观点泼了冷水。
但问题在于,没有优质数据支撑,美联储如何保持 “数据依赖”?鲍威尔表示,这一点是可以做到的,因为他和同事会从其他渠道获取信息。但政府停摆的背景可能会影响美联储的下一次决策。
“当你在雾中驾驶时会怎么做?你会减速,” 鲍威尔说,“我不知道这会对决策产生何种具体影响。数据或许会恢复发布,但在当前情况下,采取更谨慎的行动可能是合理的。”(需要注意的是,“减速” 并不意味着暂停降息 —— 这个比喻的含义需要仔细揣摩。)
随着交易日结束,市场跌幅收窄,理性情绪占据上风,投资者似乎已平静接受鲍威尔的表态。一次谨慎的暗示,即便算是明确警告,也不代表 “完全不降息”。
尽管鲍威尔试图将当日的决策(此次决策遭到两派反对,意见方向相反)解读为美联储内部 “健康共识” 的体现,但他也明确表示,同事们对下一步行动存在分歧。
“分歧主要集中在未来的走向,也就是未来会呈现何种局面,” 他说。目前,市场的注意力已转向 12 月会议。
尽管鲍威尔的表态引发了疑虑,但交易员仍在押注美联储大概率会再次降息。鲍威尔本人也不知道未来会发生什么,而在 “数据迷雾” 笼罩下,同事们意见不一的局面,只会让决策变得更加困难。
