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【央视新闻客户端】
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来源:时代周报-时代在线
10月31日,上市券商三季报均完成披露,券商行业整体业绩表现十分亮眼。
在市场行情的助推下,A股上市券商业绩喜人。在市场环境回暖下,头部公司多项业务增长明显。值得一提的是,在头部券商中,完成并购整合的国泰海通前三季度营收同比增长101.60%,归母净利润同比增长131.80%,整合之后带来业绩大幅增长。
除国泰海通外,多家完成并购整合的券商也实现业绩大幅增长。国联民生今年前三季度营收和归母净利润成倍增长。从业务端来看,前三季度在行情助推下,券商经纪业务增长明显。经过整合,并购券商国联民生、国泰海通、国信证券等公司前三季度的经纪业务增幅均位于上市券商前列,整合后业务的联动效应逐步凸显。
图片来源:图虫
中信证券更赚钱,国泰海通退居第二
从盈利能力来看,“全能选手”中信证券重回行业领头羊的位置,前三季度归母净利润为231.59亿元,在一众上市券商排名之一,不过完成并购整合的国泰海通也迎头直追,与中信证券前三季度归母净利润差距仅10亿元左右。
回顾2025年中报期,国泰海通曾在归母净利润上超越中信,主要原因是由于此前并购产生的90亿元负商誉,短期提振公司业绩。基于此,上半年国泰海通归母净利润为157.37亿元,中信证券则为137.19亿元。
第三季度,随着市场热度渐起,中信证券的业绩同样大幅增长。中信证券在第三季度实现营业收入227.75亿元,同比增长55.71%;实现归母净利润94.40亿元,同比增长51.54%,较上半年增幅再度提升。
回顾其中报,中信证券上半年实现营收330.39亿元,同比增长20.44%;归母净利润137.19亿元,同比增长29.80%,已经实现营收、归母净利润双位数增长。
国泰海通同样增长趋势不减,据其三季报,2025年第三季度,国泰海通营收为220.19亿元,同比增长136%;归母净利润为63.37亿元,同比增长40.60%。
整合对于国泰海通来说,助力其实力大增。如果计算其2025年前三季度的营收和归母净利润,则会发现较整合前均翻倍增长。今年前三季度,国泰海通营收为458.92亿元,同比增长101.60%;净利润为220.74亿元,同比增长131.80%。
从行业整体情况来看,A股上市券商今年前三季度都实现盈利。其中,今年前三季度归母净利润超百亿的公司有5家,分别是:中信证券、国泰海通、华泰证券、中国银河和广发证券;而去年前三季度归母净利润超百亿的券商仅有中信证券和国泰海通。
归母净利润在5亿元以下的上市券商有8家,在2亿元以下的仅有2家。而去年同期,则有2家券商亏损,天风证券2024年前三季度亏超5亿元。
并购券商大放异彩,国联民生业绩大幅增长
2025年多家并购落地的券商,业务整合均步入新阶段,释放业绩增长潜力。国联民生作为并购落地初期被市场强烈看好的标的之一,今年也迎来了收获的季节。
早在上半年,国联民生的归母净利润增长同比已超10倍。在此基础上,前三季度公司营收和归母净利润大幅增长。今年前三季度,国联民生营业收入为60.38亿元,同比增长201.17%,归母净利润为17.63亿元,同比增长345.30%。
对此,国联民生的财报中指出,2025年1至9月,公司主动把握市场机遇,持续推进各项业务发展,经营业绩大幅提升;同时,公司将民生证券纳入财务报表合并范围,业绩增长的主要原因是证券投资、经纪业务、投资银行业务等业务同比增长。
受市场交投热度提升,多家公司经纪业务手续费净收入大幅增长,贡献业绩的增长“大头”。
据Wind数据统计,前三季度经纪业务净收入有2家破百亿,分别是:中信证券109.39亿元和国泰海通108.14亿元,断层领先其他公司。
前三季度经纪业务净收入排名前十的券商中,有7家券商经纪业务净收入超60亿元,依次为广发证券、招商证券、华泰证券、国信证券和中国银河,中信建投超过50亿元,而中金公司和申万宏源在40亿元左右。
国联民生能取得较大的业绩增长,也得益于经纪业务净收入的大幅增加。前三季度,国联民生该项收入较去年同期增长接近4倍,2025年前三季度其经纪业务净收入达15.56亿元,去年同期仅3.98亿元。
据时代财经统计,前三季度经纪业务净收入实现翻倍增长的券商有3家,分别为国联民生、国泰海通和国信证券,3家公司该项业务收入同比分别增长293.05%、142.80%和109.30%。
国泰海通由于系头部券商整合,经业务整合后资产实力大幅增长在情理之中,但国信证券拿下规模不大的万和证券后,该项收入也实现大幅增长。
尽管业绩亮眼,但从总市值来看,券商增长仍有空间。
截至2025年10月31日收盘,中信证券、东方财富仍旧维持行业头部水准,总市值分别是4355亿元和4051亿元,均在4000亿元往上(但需注意东方财富仅旗下东方财富证券属行业公司),国泰海通市值在3000亿元梯队,紧随其后。从全行业来看,总市值破千亿的有11家。
而2024年同期,并无4000亿元市值的券商,头部中信证券总市值3948亿元,东方财富以3661亿元位列第二。除国泰海通因资产整合后总市值大增外,中信建投较上年同期仅微增125亿元,招商证券总市值还较上年同期下滑百亿左右。
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