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　　要点

　　由于澳大利亚国内通胀担忧持续消退，该国央行将政策利率下调 25 个基点至两年低点，为宽松货币政策腾出空间。

　　澳大利亚储备银行将基准利率下调至 3.85%，为 2023 年 5 月以来最低水平，符合路透社调查中经济学家的预期。

　　尽管澳联储表示，通胀上行风险已 “大幅” 减弱，但全球贸易政策的不确定性可能继续对经济构成压力。

　　央行在货币政策声明中表示：“随着政府对家庭的临时补贴逐步取消，预计 2025 年下半年 headline 通胀率将上升，之后在预测期晚些时候回落至目标区间中点附近。”

　　澳大利亚通胀率持续走低，2025 年第一季度最新 headline 通胀率降至 2.4% 的四年低点，而澳联储的通胀目标区间为 2%-3%。

　　不过，央行警告称，家庭消费复苏步伐可能慢于此前预期，导致整体需求增长疲软，就业市场恶化加剧。

　　凯投宏观（Capital Economics）亚太区高级经济学家阿比吉特?苏里亚（Abhijit Surya）在一份报告中表示：“澳联储很可能在本轮周期中进一步降息，幅度超过我们当前的预期。”

　　然而，苏里亚认为，该行高估了广泛贸易紧张局势对澳大利亚经济的损害程度。

　　澳大利亚经济已出现一定好转迹象，最新 GDP 数据显示，2024 年第四季度同比增长 1.3%，为 2023 年 9 月以来首次增长。

　　但在澳联储会议前，分析师指出，由于全球贸易紧张局势和国内经济不确定性，澳大利亚经济面临下行风险。

　　汇丰银行（HSBC）分析师在 5 月 16 日的报告中指出，自澳联储 4 月 1 日上次会议以来，“全球经济和金融市场经历了动荡时期”，包括美国总统唐纳德?特朗普 “解放日” 关税的实施及随后暂停。

　　分析师预测，这将对澳大利亚产生 “温和的负增长影响”，并表示市场冲击可能略微加剧澳大利亚的通缩压力。

　　这是由于预期全球增长放缓，以及制成品从中国转向包括澳大利亚在内的非美国市场的贸易转移效应。

　　MFS 投资管理公司固定收益研究分析师卡尔?昂（Carl Ang）在 5 月 15 日的报告中也指出，由于 “解放日” 关税和全球贸易政策，澳大利亚经济前景的下行风险和不确定性已大幅增加。

　　他表示，这可能促使澳联储 “明显转向鸽派”，并预测该行将在 2026 年初将终端利率降至 3.1%。