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　　【深度】奇瑞汽车IPO：负债率达90%、贸易应付款超千亿 “智界”首秀失利、新能源渗透率仅22%

　　8月27日，中国证监会国际合作司一纸备案通知书，为奇瑞汽车长达20年的上市长跑画下历史性注脚。这家诞生于安徽芜湖“小草房”的自主车企，正式获批发行不超过6.99亿股境外上市普通股，并推动18名股东合计20.16亿股境内未上市股份转为H股流通。

　　回顾2025年2月，奇瑞汽车股份有限公司（以下称“奇瑞汽车”）正式向港交所递交上市申请。

　　在主要经营指标方面，2022年、2023年，奇瑞汽车营收分别为926.18亿元、1632.05亿元；净利润从2022年的58.06亿元增长至2023年的104.44亿元，增幅近80%。2024年前三季度，奇瑞汽车实现营收1821.54亿元，同比增长67.7%；实现净利润113.12亿元，同比增长58.5%。

　　在新车销量方面，奇瑞汽车披露的信息显示，2024年销售新车260.39万辆，同比增长38.4%，创造了年销量的历史新高。其中，出口超114万辆，同比增长21.4%，创造中国车企出口新纪录，并连续22年位居中国品牌乘用车出口第一。

　　在新能源车方面，2022年，奇瑞汽车的燃油车营收702.58亿元，在总营收中占比75.9%，新能源车营收122.53亿元，占比13.2%；2023年，燃油车营收增长至1433.16亿元，占比提升到87.8%，新能源车营收为79.12亿元，占比4.9%。2024年1至9月，燃油车营收1362.03亿元，占比74.8%，新能源车营收291.04亿元，占比16%。

　　递表之前的几年，奇瑞汽车销量和业绩表现均颇为亮眼。2024年前三季度，奇瑞汽车实现营收1821.54亿，同比增长67.7%，净利润113.12亿，同比增长58.5%，销量154万台，同比增长51.8%。

　　不过，与收入和销量规模最接近的吉利汽车相比，奇瑞的单车数据并不占优。

　　2024年前三季度，吉利汽车单车售价约11.25万元，单车净利约0.88万元，而奇瑞汽车单车售价11.83万元，与吉利相仿，但单车净利仅0.73万元，显著低于吉利，在几家头部车企中也处于偏低水平。

　　而债务负担对于奇瑞而言可能更加麻烦。

　　招股书显示，2022年末、2023年末和2024年三季度末，奇瑞汽车资产负债率分别为93%、92%和89%%，长期处于90%左右的高位，并远高于其它头部车企。

　　而债务负担对于奇瑞而言可能更加麻烦。招股书显示，2022年末、2023年末和2024年三季度末，奇瑞汽车资产负债率分别为93%、92%和89%%，长期处于90%左右的高位，并远高于其它头部车企。