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最近全球资本市场上演了一出“双向甩卖”大戏:美国创纪录地吸引外资增持国债,中国这边却连着三个月被外资减持债券。
看起来像是中美互扔“债券炸弹”,实则背后藏着全球资本重新洗牌的逻辑。是有意为之,还是市场自发?外资到底在打什么算盘?
这场“你抛我债,我抛你债”的资本游戏,背后到底谁在赢,谁在输?
2025年6月,美国国债吸金能力爆表,外国投资者持有的美债总额飙升至9.13万亿美元,同比增长接近1万亿。
这可不是随便说说,是真金白银砸进去了。仅一个月内就多了802亿美元的净流入,创下历史新高,直接打脸了之前炒得火热的“美债危机论”。
谁是主力?日本和英国站得最前。日本继续稳拿美债第一大持有国的位置,6月一个月就加仓了126亿美元;英国更猛,单月净增持487亿美元,直接把中国挤下去了,成了第二大持有国。
但这里面有个细节值得注意:英国的美债持仓很多是“中介式”的,国际投资者通过伦敦这个全球金融枢纽托管美债,所以别误以为是英国政府自己拼命买债。
那为什么美债突然这么抢手?原因其实不复杂。第一是避险。特朗普卷土重来,掀起“解放日关税”政策,把全球市场搅得人心惶惶。
股市跌宕起伏,资金自然要找避风港,而美债一向有“避险神器”的称号。
第二是降息预期。市场普遍预期美联储将在今年9月开始降息,一旦降息,美债价格就会上涨。
这对投资者来说是两头甜,一方面利率下降推高债价,另一方面还能趁机赚一波资本利得。尤其是大型机构,早就盘算好了这波“利差套利”。