独家揭秘“鸿运阁其实有挂”确实有挂

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：北京商报

　　蔚来正加快在纯电赛道的布局与投入。9月20日晚，蔚来汽车董事长李斌在2025蔚来日正式发布ET9地平线特别版和全新ES8两款车型。

　　在价格方面，ET9地平线特别版整车方式购买81.8万元起，电池租用方式购买售价71万元起，9月底正式开启交付；全新ES8起售价40.68万元，相比8月预售时下调1万元，9月21日正式开启交付。

　　实际上，在全新ES8开启预售时，蔚来公布的预售价就已经较第二代蔚来ES8（上市时起售价52.8万元）下调了11.12万元。彼时，李斌表示，全新ES8的预售定价会对原有用户产生一定影响。但如果蔚来继续保持高价策略，将很难参与激烈的市场竞争。

　　同时，李斌坦言，第二代ES8售价52.8万—63.8万元，与40万元以下的ES6形成价格断层，导致蔚来在40万元主力价格带产品缺失，而第三代ES8的使命就是修正这一错误，通过技术优化和供应链调整，回归40万元级价格区间。

　　全新ES8的推出，不仅是蔚来自身产品的迭代，更被李斌视为行业趋势变化的信号。李斌在2025蔚来日上大胆预判，“纯电大三排SUV的黄金时代已到，2025年是一个拐点”。他认为，如今用户从纯电技术中获得的体验收益，已开始大于加电不便带来的体验损失。

　　这一观点并非空穴来风。近年来，纯电车型技术不断突破，蔚来也在补能网络上加大投入。

　　截至9月20日零点，蔚来在全国累计建设8246座充换电站，其中换电站3500座、充电站4746座，数量均位居行业第一。

　　不过，摆在蔚来面前的生存压力仍不容忽视。9月17日，公司宣布完成一笔11.6亿美元的融资，而这距离其成功融资10亿美元的动作仅仅时隔一周。从发展历程来看，长期亏损使得蔚来对外部融资的依赖度较高。

　　财报显示，蔚来自2014年成立以来一直处于亏损状态，截至2025年9月，累计亏损已超过1300亿元。除了上述两次融资之外，蔚来还曾在今年3月融资约36.8亿元，并于2023年先后两次获得阿布扎比投资机构CYVN Holdings的战略投资等。

　　融资之外，蔚来也在提升自我造血能力。目前，公司正全力冲刺四季度盈利。蔚来2025年二季度财报显示，二季度净亏损环比收窄26%，但仍高达49.95亿元，营收则同比增长9%至190亿元。三季度营收指引为218.1亿元至228.8亿元，创历史新高。

　　经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林认为，当下蔚来面临着比较严重的性价比竞争，“蔚来一直以来定位过高，在销量偏弱的情况下，较难构建销售规模优势，此次新车降价也是一次对市场主要需求的妥协”。

　　如今，纯电赛道正逐渐步入成熟期，“这意味着行业将从增量竞争逐步转向存量博弈，竞争会愈加激烈，尤其在未来政策补贴退坡之后”。盘和林认为，蔚来应在行业全面进入存量竞争之前，实现正盈利，消除越卖越亏的状态，“蔚来仍存在较大的资金压力，想要扭转亏损，必须要自身掌握生产链、供应链，通过制造规模来摊薄成本”。