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专题：市场处于整顿期 机构仍看好中期升势

　　2024年9月23日，中证A500指数作为新“国九条”发布后的首只重磅宽基指数正式亮相。发布一周年以来，中证A500指数不仅见证了资本市场宏观叙事的变化和A股新一轮行情的启动，也成为承载居民财富管理需求和长钱长投配置趋势的全新坐标之一。

　　与时俱进的宽基标杆

　　中证A500指数发布一周年之际，全市场首批跟踪中证A500指数的ETF也将满“一周岁”。成立至今，中证A500指数相关产品的关注度居高不下，受到了市场资金的持续追捧。

　　截至2025年9月19日，全市场跟踪中证A500指数的ETF数量达40只，合计规模近1900亿元，中证A500指数一跃成为跟踪的所有ETF总规模最快突破千亿元大关的A股标的指数，同时也是挂钩的百亿级ETF数量居首的A股标的指数。其中，目前同类规模居首的A500ETF华泰柏瑞（563360）最新规模达223.51亿元。

　　（数据来源：交易所、Wind，跟踪中证A500指数的ETF合计规模于24/11/12突破1000亿元，距离首批ETF上市仅21个交易日）

　　生逢权益新时代，首批跟踪中证A500指数的ETF产品普遍取得了不错的业绩表现。截至2025年9月19日，首批10只中证A500ETF的累计单位净值均在1.14元以上，其中A500ETF华泰柏瑞（563360）9月19日累计单位净值为1.2101元，是首批跟踪中证A500指数的ETF中仅有的累计单位净值超过1.21元的产品，展现出了较好的运营水平与跟踪精度。

　　（数据来源：基金公司官网，经托管行复核，A500ETF华泰柏瑞成立于24/9/25）

　　中证A500指数之所以自诞生便吸引了市场的广泛关注，其重要原因之一是在其编制方案上相较传统宽基指数采取了更多与时俱进的创新视角，在市值选样的基础上，还纳入了细分行业覆盖度、行业中性、ESG、陆股通等多方面考量因素，这使得指数的可投资性和代表性都得以进一步强化。

　　（资料来源：中证指数公司，截至25/9/19）

　　考虑行业覆盖度以后，中证A500指数成份股行业分布与中证全指一致，覆盖全部35个中证二级行业，并包含91个中证三级行业，这为其广泛的市场代表性奠定了坚实基础。数据显示，中证A500指数以不到全部A股10%的成份股数量，覆盖了A股53%的总市值、62%的营业收入、近69%的净利润和67%的2025年内现金分红总额。

　　（数据来源：中证指数公司、Wind、上市公司公告，成份股数量、总市值、分红数据截至25/9/19，营业收入、净利润数据截至25/6/30）

　　中证A500指数通过编制方案的优化创新，兼具核心资产和新兴成长属性，更均衡地表征国内经济结构转型过程中各领域优质资产的整体情况。同时，中证A500指数凭借与新质生产力方向的较高契合度，在行业轮动速度加剧或者新兴产业表现较好的市场环境中有望更为占优，也因此在今年以来的“科技叙事”行情中成为众多投资者的底仓配置优选之一。

　　长钱长投的共识方向

　　近年来，指数化投资凭借持仓信息透明、风格清晰稳定等特征获得了诸多投资者的青睐，成为市场资金入市的重要通道，这一趋势在去年“9·24”以来的A股强势行情中显得尤为突出。

　　交易所数据显示，2025年8月25日国内ETF合计规模达5.07亿元，首次突破5万亿元大关，继今年4月ETF总规模突破4万亿元以来，仅隔四个月便再度实现万亿级的跨越，展现出了国内指数化投资的加速发展趋势。其中，优质宽基ETF成为吸纳长线资金的主力品种。据交易所数据，截至9月19日，目前市场规模居首的ETF——沪深300ETF（510300）最新规模达4143亿元，其管理费率和托管费率均是目前市场权益指数基金中最低一档。（详情请见产品法律文件）

　　指数化投资日渐风靡的趋势背后，是市场投资观念的转变，更映刻出居民财富管理需求的日益旺盛和市场资金在中国权益资产价值重构进程中的共识选择。另一方面，各路资金尤其是“长钱”品种通过ETF产品加速入市，有利于优化A股市场定价机制，在提升市场流动性和活跃度的同时增强市场稳定性，进而形成指数化投资盛行与A股生态优化的正向循环。

　　在此过程中，以中证A500指数为代表的宽基指数，作为对于市场贝塔的客观表达，成为大体量资金借道入市的重要工具选项，也因其不强调单一风格或行业机会，不过度依赖择时判断的特征，为更多普通投资者提供了长期配置的可行性。

　　同时，低费率趋势也成为投资者倾向通过宽基指数产品参与权益市场的重要原因。以A500ETF华泰柏瑞（563360）为例，其管理费和托管费分别为0.15%/年、0.05%/年，均为当前A股市场权益指数产品中的最低一档费率结构。在此基础上，其场外联接基金进一步设置了全方位的低费率结构，华泰柏瑞中证A500ETF联接A（022438）的申购费率、华泰柏瑞中证A500ETF联接C（022439）和华泰柏瑞中证A500ETF联接I（022742）的销售服务费率也为目前同类型基金中的最低一档。

　　（详情请见产品法律文件，同类型基金指跟踪中证A500指数的ETF联接基金A类、C类、I类份额，截至25/9/19）

　　或是更“普适”的配置方案

　　自2025年4月7日的市场低点以来，上证指数自3096点一路攀升至3800点上方，刷新了2015年8月以来新高。若将时间再拉长来看，自去年“9·24”一系列超预期的刺激措施发布以来，A股市场已展现出全新的风貌，一个具有韧性、富有活力的资本市场大幕逐渐拉开，新一轮长期布局A股的窗口期或已来临。

　　（数据来源：Wind，截至25/9/19，2024/9/24国新办新闻发布会宣布关于降准降息、降低存量房贷利率、创设新货币工具等多项政策；指数历史涨跌情况不代表未来表现，不构成对基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动风险。）

　　市场火热的背后，是内部积极因素的汇聚积累。随着一系列积极有为的宏观举措落实、发力，国内经济基本面企稳向好的态势明确，上市公司企业盈利有望进入企稳回升周期，以人工智能、创新药、高端制造为代表的新兴产业正迎来技术突破与商业化落地的交汇点，吸引着全球资本的关注，A股市场韧性有望受到盈利改善与流动性充裕的双重支撑。

　　另一方面，低利率时代，无风险收益率的持续走低成为驱动居民财富配置由储蓄为主向多元配置转变的深层因素，中国居民拥有大体量的权益配置需求。同时，全球资本再配置趋势下，中国权益资产价值重估进程方兴未艾，居民“存款搬家”或成为大势所趋，有望为A股市场注入可观的增量流入。

　　站在当前，支撑A股市场内生韧性的因素有望继续凝聚强化，重视权益市场机会逐渐成为不少投资者资产配置组合中的重心之一，但面对权益投资波动风险与结构性行情快速切换的现实，对于大多数投资者而言，通过A500ETF华泰柏瑞（563360）及其联接基金（A类022438/C类022439）布局，助力均衡把握新质生产力发展与周期产业企稳复苏的双重主线，聚焦优质资产的全局机遇，或是“普适性”更高的权益配置方案。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书及产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。指数由中证指数公司编制并发布，其所有权归属中证指数公司。中证指数公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。

　　（CIS）