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来源：新财富杂志
作者：姬婧瑛
奇瑞汽车赴港上市，是其国际化发展的重要里程碑。
2024年，奇瑞汽车销量达229.5万辆，同比增长49.4%，也是国内大型车企中，唯一一家实现新能源汽车销量、燃油车销量、国内销量、海外销量同比增长均超过25%的车企，更凭借49.4%的整体销量增速位居全球前二十大乘用车公司之首。
奇瑞汽车赴港上市后，将继续投入开发新能源汽车，为市场推出更多的“国民神车”。
港股全球化车企再添一员生力军！
2025年9月25日，奇瑞汽车股份有限公司（简称“奇瑞汽车”，09973.HK）在港股挂牌上市，以计划发行区间最高价30.75港元/股发行2.97亿股，募资91.45亿港元，为今年以来最大规模车企IPO。上市当天，奇瑞汽车股价一度大涨13.75%至34.98港元/股，公司市值触达2017亿港元的高点，收盘时股价定格在31.92港元/股。
奇瑞汽车上市，是其全球化发展的重要里程碑。
2024年，奇瑞汽车销量达229.5万辆，录得营收2699亿元、净利润143.34亿元。2022—2024年，其营收、净利润的复合增长率分别达到70.7%、57.1%。
稳定提升的销量和业绩，可望为奇瑞汽车上市后的市场表现带来强劲支撑。
读懂奇瑞，要从理解一个个关键词开始，其中之一，便是出口之王。
01
出口之王，世界标准领跑者
出口之王，是奇瑞汽车最亮眼的标签。
自主品牌车企中，奇瑞汽车是最早出口汽车的，也是出口量最多的厂商。
2001年，奇瑞汽车首批首批风云轿车出口到中东。此后，奇瑞汽车在海外市场高歌猛进，2010年出口汽车9.2万辆，占了当年中国轿车出口量的半壁江山。
2024年，奇瑞汽车出口量首次突破100万辆，中国每出口5辆车，其中就有一辆是奇瑞汽车。
2003—2024年，奇瑞汽车连续22年稳居中国自主品牌乘用车出口第一的位置，其产品在100多个国家和地区销售，整车全球累计销量超过1300万辆。
奇瑞汽车如何实现这样的成绩？主要通过三种方式。
一是借力海外经销商，扩大经销网点。奇瑞汽车85%的营收来自经销商的销售。截至2025年3月末，奇瑞汽车在亚洲（不包括中国）、欧洲、非洲、大洋洲及美洲地区已拥有1092家海外经销商和2958个海外经销网点，销售网络的繁茂是其海外销量不断创新高的基础。
二是设立附属公司，本地化生产。截至2025年3月末，奇瑞汽车在马来西亚拥有生产基地，在印尼、巴西、乌兹别克斯坦等地则设立了附属公司，与当地OEM（代工制造）企业合作制造销售乘用车，以相对轻资产的模式实现本地化生产。
值得一提的是，奇瑞汽车开拓海外市场，采取了主动破局的方法。汽车进口关税是限制车企全球化的关卡之一，例如巴西的汽车进出口关税税率曾经高达30%到35%。为了降低进口零部件关税成本并满足本地化要求，奇瑞汽车除了采用整车出口方式之外，还采用全散件（CKD组装）、半散件组装（SKD）、直接组装（DKD）模式，在海外部分市场实现了低成本生产。
三是与当地车企合作，实现空白市场的突破。奇瑞汽车通过与西班牙老牌车企EV Motors合作，成为首家在欧洲生产整车的中国自主品牌车企。EV Motors在巴塞罗那的工厂2024年12月下线首台EBRO S700汽车。双方的合作，不仅让西班牙传奇品牌EBRO重焕新生，也让奇瑞汽车在欧洲以高效的方式生产整车。
作为中国汽车出海的先行者，奇瑞汽车已由起初的产品出海，进化到生态出海，包括服务、本地化网络等全方位输出。
2022—2024年，奇瑞汽车在海外市场分别实现营收330.87亿元、770.6亿元、1008.98亿元，占当年总营收的32.8%、47.2%、37.4%。2024年，其海外营收首次越过1000亿元大关，实现重大突破。2025年一季度，其海外营收录得262.89亿元，相当于2022年奇瑞海外市场全年收入的八成，增速可见一斑。
值得一提的是，以奇瑞为代表的自主品牌多年的出海建设，在海外市场逐步树立了中国汽车高品质兼具高性价比的优质品牌形象，带动中国国产汽车品牌纷纷出海，汽车出口量不断攀高，中国汽车也从“标准跟随者”逐步转向“标准领跑者”。
以奇瑞汽车为例，2025年4月，奇瑞联合中国汽车标准化研究院共同发布《奇瑞汽车全球混动技术标准宣言》：奇瑞的技术主张是全域架构与全维突破；奇瑞的技术标准是以全球需求定义技术高度；奇瑞倡议共筑中国混动技术共同体，推动中国混动技术建立起更高的标准。
目前，中国已牵头发布和在研电动汽车、智能网联汽车、碰撞安全等领域近50项国际标准，已有35项中国汽车标准分别被智利、厄瓜多尔、尼日利亚等国家采用，内容覆盖安全、电池系统、充电装置等，这将极大助益奇瑞、比亚迪等众多中国汽车品牌的出海。
02
销量业绩齐飞，
新能源汽车绘就第二增长曲线
2024年，奇瑞汽车实现229.5万辆的销量。由旗下五大品牌贡献——奇瑞、捷途、星途、iCAR、智界，以完善的产品矩阵覆盖全市场细分人群，竞争优势突出。
数据来源：奇瑞汽车招股书，《新财富》杂志整理
其中，奇瑞品牌是绝对主力，累计销量已超过1000万辆，2022—2024年分别销售81.3万辆、114.1万辆、152.3万辆，占公司大盘的62%。其次是销量占比22%的捷途品牌，其2022—2024年销量分别为16.5万辆、28.5万辆、53.4万辆，3年复合增长率高达80%，是奇瑞汽车旗下增速最快的品牌。
2025年，奇瑞主品牌销量持续亮眼，前8个月累计销售107.86万辆，以历史最快速度突破年销百万大关，品牌增长势能与市场认可度持续提升。与此同时，奇瑞连续斩获J.D． Power发布的中国新车质量（IQS）、销售服务满意度（SSI）、产品魅力指数（APEAL）、售后服务满意度（CSI）四项中国自主乘用车品牌第一，是行业内唯一获得“四冠王”的自主品牌。
得益于汽车销量的突飞猛进，奇瑞汽车的营业收入与利润也快速增长，2024年的营收是2022年的2.9倍，净利润也是2022年的2.5倍（表1）。
纵观28年发展史，奇瑞汽车也经历过低谷和磋磨，但屡屡凭借技术锻造的韧性和耐力穿越周期，实现从“黑马”到“千里马”的历史性跨越，曾经立下军令状“干不成，就跳长江”的尹同跃，带领奇瑞汽车打了一场漂亮的翻身仗。
从奇瑞汽车的营收构成来看，燃油车仍是支柱，新能源产品占比有待提升。
实际上，奇瑞汽车在新能源汽车领域积淀深厚，是国内研发新能源汽车的先锋。
早在1999年，奇瑞汽车便开始布局这一赛道，2010年便成立了奇瑞新能源汽车股份有限公司，先后培养了一批活跃在各个新势力车企和供应链企业的技术人才，堪称“汽车黄埔军校”，汽车圈很多名人都有奇瑞汽车的任职经历。
奇瑞汽车发展新能源汽车的重要拐点出现在2023年。当年，奇瑞汽车发布新能源汽车战略，优化产品组合，淘汰部分过时的纯电动车型，精选产品矩阵，销量与业绩疾速攀升。
2024年，奇瑞汽车的新能源汽车业务实现营收589.31亿元，是2023年的7.4倍，毛利2.64亿元。其中，混动汽车营收增速最快，实现营收353.14亿元，是2023年全年营收27.27亿元的12.9倍（表2）。2025年一季度，其新能源汽车毛利进一步增长，达到10.61亿元，是2024年全年毛利的4倍。
数据来源：奇瑞汽车招股书
由此可见，新能源汽车作为奇瑞汽车的第二增长动能已发力，将成为公司销量和业绩增长的重要驱动力。此番奇瑞汽车上市募资重要用途之一，便是投入新能源汽车的研发。上市后，其含“新”量有望继续提升，市场竞争力也将进一步增强。
03
研发驱动、技术立企
奇瑞汽车在新能源转型赛道上加速跑，离不开强大研发的支撑。
成立至今，奇瑞汽车始终秉持“技术立企”“核心自研，全栈可控”的理念，坚持整车技术、动力系统、智能化技术、核心系统与零部件的自主开发与创新，在发动机、变速箱等领域曾填补了国产空白。
1999年，奇瑞开发了中国第一台国产乘用车专用发动机，其ACTECO 1.6 TGDI、ACTECO 2.0 TGDI发动机是世界上最先进的发动机之一，鲲鹏8AT变速箱是中国第一款拥有完整知识产权的8AT变速箱。这些战绩，都是奇瑞之所以成为奇瑞的基石。
2022—2024年，奇瑞汽车研发投入分别为41.28亿元、68.49亿元、105.44亿元，合计为215.21亿元。2024年，其研发投入大幅增长至超过百亿元规模。
截至2025年3月末，奇瑞汽车在芜湖、合肥、上海建立了3个研发中心，并在德国、西班牙、巴西、墨西哥和马来西亚建设了5个海外研发中心，拥有1.44万名专业研发人员，累计取得超过13900项专利，其中包括4400多项发明专利。
奇瑞汽车已建立多层次的研发体系，包括开阳创新开放联合体、瑶光实验室、全球研发中心和先进的生产设施，涵盖基础研究和跨学科研究、核心技术和功能创新以及新车型和解决方案的量产，秉承“量产一代、开发一代、预研一代”的三代技术发展战略，开展前瞻性技术研发。
经过多年研发积累，奇瑞汽车已建立了全方位技术堆栈，包括动力总成系统鲲鹏动力、汽车开发平台火星架构、智能座舱系统雄狮智舱以及猎鹰辅助驾驶系统。这样的技术底座，令奇瑞汽车大幅缩短新车型研发周期和交付周期，保障了新车的上市即上量。
在竞争白热化的新能源汽车赛道，7月上市的奇瑞风云A9L，凭借高性价比、插混系统、豪华配置、宽敞空间等迅速获得市场关注，8月销售量即突破1万辆，达到10243辆，夺得中大型插电混动轿车销冠，位列中大型车销量第三名，仅次于小米SU7和奥迪A6L。
奇瑞汽车在新能源赛道打造爆款的能力被验证，随着上市后融资投入研发，进一步夯实技术实力，奇瑞未来可望向市场推出更多“国民神车”。
