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隔夜国际油价反弹，布伦特11合约涨1.85％。伊拉克库尔德石油出口仍未恢复，另有消息称俄罗斯因炼厂频繁遇袭讨论了柴油出口禁令的可能，欧洲3国与伊朗在纽约举行的旨在避免9月27日联合国制裁的谈判亦未有明确进展。原油市场中期空头趋势并未结束，预估布伦特均价将自三季度的68美元/桶回落至63美元/桶，SC均价将自500元/桶回落至465元/桶左右。但考虑到十一假期前后围绕伊核谈判、俄乌冲突的地缘博弈风险仍有发酵空间，此前高位空单与看涨期权相结合的策略可继续持有。
隔夜FU涨幅超3%，LU涨幅超1%，主要驱动仍来自地缘局势对供应预期的扰动，昨日俄罗斯表示可能限制燃料出口以保障国内供应，而美国总统特朗普呼吁联合国联合反俄石油措施，市场对俄供应担忧推升原油成本及高硫价格。就燃料油自身而言，低硫燃料油加注需求低迷，而国内增量配额落地以及海外炼厂RFCC事故导致的低硫产出增加，均对供应端构成压力。高硫方面炼化需求支撑减弱，OPEC+增产以及中东夏季发电高峰结束均有助于供应增加，但地缘消息引发对高硫供应收紧的担忧将持续支撑其表现相对偏强。目前FU、LU自身基本面无明确驱动，总体仍以跟随原油走势为主。
最新周度出货量环比提升明显，北方地区终端存在节前赶工需求。地炼、中石油、中海油10月最初排产计划显示同比增加明显，环比变化不大。最新数据显示厂库环比持稳、社会库下降5.7万吨，整体库存水平环比下降。沥青期货价格呈震荡整理形态，下方仍有支撑。
原油领跌油品期货，LPG小幅跟跌。炼厂液化气自用增加对外放造成一定挤压，导致商品量较上周下滑。华南地区台风天气对进口到港仍有影响，华东进口到港量环比增加仍处于偏低水平。需求方面，燃烧需求持稳，烯烃碳四与丙烷化工消费下滑然丁烷化工消费上升，整体消费量小幅增长。供需边际好转叠加进口到岸成本预期转好，预计LPG行情震荡磨底为主。
随着前期价格的下跌，农业走货小幅好转，东北市场到货量持续上涨，复合肥企业开工也有小幅提升，尿素主力合约止跌企稳。国内日产持续回升，整体需求仍不及供应，生产企业库存持续累积。尿素供过于求形势延续，短期市场或延续低位运行，出口窗口期临近尾声，关注政策端是否有调整的可能及对市场情绪的影响。
甲醇夜盘企稳回升。受天气因素影响港口卸货速度较慢，且沿海MTO装置开工提升，叠加部分进口低端货源持续流向周边内地，港口表需走强，沿海累库幅度阶段性放缓。国庆节前下游备货需求对行情产生一定支撑，但港口高库存以及持续累库的预期压制行情上涨的高度，关注海外装置限气的实际落地情况。
油价反弹，夜盘纯苯价格止跌回升。周度开工小幅下降，加工差低位震荡，港口库存下降，现实基本面尚可，现货价格相对坚挺，基差持续回升；但进口量偏高预期及下游产品利润不佳拖累市场，预期偏弱。
供需存双增预期，国庆假期临近，市场备货行为预计增加，对价格略有支撑。但新装置产量释放，供应量增加，并且供应增加量大于需求增加量，库存也预计继续增加。供需面承压，价格走势偏弱。
北方丙烯装置重启带来的供应端增量压力显现，市场空头情绪有所升温。国庆节前备货周期启动背景下，终端企业的原料补库需求与上游产能释放形成多空博弈，整体来看震荡偏弱。聚乙烯检修数量减少，加之远洋及近洋船货资源陆续到港，供应存增加预期。农膜行业仍处于传统需求旺季，工厂开工逐步提升。其余下游行业，开工提升缓慢，心态较为谨慎，刚需备货为主。整体来看，需求面给予市场支撑力度有限。聚丙烯方面，短期暂无新增产能投放，但装置检修力度预计减弱，供应预计增加。下游部分领域开工提升，但多数企业盈利微薄，采购谨慎，且部分企业点价原料陆续到货，现货采购有限，需求整体表现偏弱。
PVC跟随宏观情绪下行。现货延续供需宽松格局，库存压力较大。渤化及海湾新增装置计划开满，供应压力高位。下游管材、型材及软制品开工小幅提升，节前少量补库，行业延续累库模式。PVC或震荡偏弱走势。 下游接货积极性下降，采购价格下调，烧碱期价大幅下挫。山东大型氧化铝厂卸货效率较低且下调采购价格，华东中下游接货积极性下降。装置检修复产并存，开工小幅波动，供应延续高压运行。非铝下游利润收缩，对高价碱有抵触情绪。短期山东下游采购降价，弱现实格局，但未来下游氧化铝投产前可能存在备货需求，强预期无法证伪，预计期价或宽幅震荡格局。
PX供需强预期弱化，估值下行，利空释放；PTA加工差和基差有所修复，但行业盈利依旧较差，产能充裕背景下，PTA行业加工差修复空间有限。目前涤丝价格处于低位，节前下游有备货预期，关注油价反弹带动下游备货从而带来聚酯库存缓解的可能。
新装置预期施压叠加外围情绪转弱，乙二价格持续下跌。国内开工小幅回升，且下周依旧有装置重启预期，周度预计到港量环比回落，港口库存低位。整体看，基本面现实供应压力不大，但预期偏弱，累库预期下1-5月差承压，风险在港口库存偏低及两套新装置试车变数。
年内短纤新产能有限，负荷高位，库存稳中有降，旺季需求回升对短纤行业预期有提振，加工差延续修复势头。短纤近月偏多配置，正套逢低介入，关注下游需求变化。瓶片开工率略有回落，工厂小幅去库，基差回升，加工差小幅修复后有所转弱；产能过剩是长线压力，预期加工差修复空间有限。
玻璃延续高供应弱需求格局，期价高位回落。沙河市场成交一般。近期产能小幅回升，日熔偏高位运行。加工订单环比改善但不足，部分工程订单增加。关于沙河是否集中使用正康煤制气，继续跟踪。弱现实与低估值宏观利好博弈，节前观望为主，后续寻找成本附近低多机会。
国际原油期货价格上涨，泰国原料市场价格跌多稳少。目前全球天然橡胶供应进入高产期，24-26日“桦加沙”超强台风路过中国和越南产区；上周国内丁二烯橡胶装置开工率继续大幅回落，上游丁二烯装置开工率明显回落。上周国内轮胎开工率略微上升，轮胎企业维持正常生产，轮胎产成品库存增加。本周隆众公布的青岛地区天然橡胶总库存继续下降至46.12万吨，上周卓创公布的中国顺丁橡胶社会库存重新回落至1.26万吨，上游中国丁二烯港口库存继续回落至2.31万吨。综合来看，需求保持稳定，天胶供增库降，合成供降库降，国庆长假临近，风险偏好谨慎。策略上观望，关注台风天气。
纯碱行业供需过剩格局不变，期价下跌。桐柏海晶面临恢复，产量预期增加，供应高位运行。光伏8月基本面改善，产能回升，带动重碱刚需增加，近期光伏有所降温，预计点火速度放缓，后续重碱刚需增量有限。长期供应过剩格局不变，寻找高位做空的机会，但成本附近谨慎参与。
期价震荡。外盘报价相对较高，国内现货价格依然偏弱，贸易商压力有所增加，预计短期内不会大幅增加进口，国内供应量或继续维持低位。需求方面，需求进入旺季，但是上周港口出货量反而有所减少，表明旺季需求相对较弱。库存方面，原木库存总量偏低，库存压力相对较小。综合来看，供需情况有所好转，但是旺季需求一般，短期价格上涨动力不足，操作上暂时观望。
纸浆期货维持在低位震荡，针叶浆月亮现货报价5350元/吨，江浙沪俄针报价5200元/吨；阔叶浆金鱼报价4220元/吨，价格持稳。截止2025年9月18日，中国纸浆主流港口样本库存量为211.2万吨，较上期累库5.0万吨，环比上涨2.4%，库存同比仍在高位。仓单消化缓慢，布针仓单对近月仍有压制，关注仓单变化。中国2025年8月纸浆进口量为265.3万吨，环比减少22.7万吨。目前国内港口库存同比偏高，纸浆供给相对宽松，纸浆需求仍然一般。操作上暂时观望或区间震荡思路对待
