【央视新闻客户端】
外盘金融市场仍然是牛市行情为主，市场出现了明显的突破走势，这样的行情给大家一种希望和期望！A股市场出现9.24行情遥相呼应，不过从连板数量，以及涨停股数量来看还是相差甚远，现在最大的问题在于9月初的套拉盘能否解套，这部分筹码是真正冲击4000点的关键，现在的A股市场需要的是气势，多数人赚钱才能迎来真正的牛市，光凭指数拉升是走不远的。外盘金融市场继续历史新高，A股不管怎么看也不会太差，这里还是等待新的爆发机会！
骑牛看熊发现预计2025年Q3 财报有望成为多个有产品驱动公司的增长加速季度，游戏格局改善+新需求崛起，拐点已现并逐季度加速。游戏行业头部公司具备新品驱动的业绩与估值持续上修可能，重点关注游戏新品表现，看好强新品周期的游戏板块与政策拐点已现的影视内容行业，关注AI应用底部机会。持续看好游戏板块新品周期与影视板块底部反转可能，寻找个股α。强新品周期有望推动游戏板块业绩与估值持续上修，自下而上把握产品周期及业绩表现。今年的游戏赛道，在头部厂商挤压减小和新需求崛起的共同作用下，同时出现了大盘的扩张和格局改善，尤其利好有创新产品跑出的A 股游戏公司。
三大指数集体低开，两市开盘个红盘个股千余只，题材板块方面稀有金属、游戏、IT设备等板块表现较强，贵金属、元器件、白色家电等板块表现较差。游戏概念股反复活跃，冰川网络涨超13%，电魂网络、完美世界等纷纷跟涨，9月游戏版号出炉，145款国产游戏、11款进口游戏，共计156款游戏获批，是年内第三次单月版号发放数量超过150个。2025H1传媒板块整体业绩表现回升向好，板块表现有所分化，2025 年Q2 游戏板块业绩表现显著回升，从中长期来看，预计随着内容供给逐步恢复，AI 等技术赋能持续深化，叠加政策支持及消费回暖预期，行业景气度有望得到修复。
有色板块大幅高开，铜方向领涨，北方铜业、精艺股份涨停，江西铜业、电工合金等多股涨幅靠前，矿业巨头Freeport McMoRan印尼子公司Grasberg矿山近期发生致命泥石流事故，推动全球铜价大幅上涨并引发供应链担忧。这座全球第二大铜矿因事故暂停生产，公司已启动不可抗力条款，预计2026年铜金产量或骤降35%。截至9月24日收盘，LME伦铜涨幅3.27%，最新报10320美元/吨，创2024年6月以来最高水平。核聚变概念股震荡拉升，合锻智能涨停，哈焊华通、融发核电等纷纷跟涨，据报道核聚变“国家队”中国聚变公司将在上海新建高温超导聚变装置，命名“环流四号”。
风电板块活跃，吉鑫科技涨停，运达股份、新强联等纷纷跟涨，近日，伍德麦肯兹最新发布《全球风电市场展望更新：2025年第三季度》报告预计，未来5年内，全球年均新增风电装机容量将超过170吉瓦，到2028年后将进一步提速，并在2034年达到峰值200吉瓦。液冷服务器概念再度走强，宏盛股份3连板，高澜股份、浪潮信息等跟涨，液冷行业迎来重要技术升级窗口期。近日，英伟达要求供应商开发单价是现有散热方案的3至5倍的全新“微通道水冷板（MLCP）”技术，以应对其AI新平台Rubin与下一代Feynman平台功耗或高达2000W以上的散热需求。
上证指数周四出现2连涨的走势，唯一的问题在于上涨个股数量相对于前一日减少了，说明资金跟风力度开始下降了。本周市场聚焦政策动态与产业新动向。2025 年世界人形机器人运动会闭幕，世界人形机器人运动联合会成立，将推动技术突破与产业生态构建，为相关赛道注入长期动能。接下来注意上证指数能否在3860点之上稳住。
创业板指数周四再度新高，这样的盘面给市场信心，但是两市个股上涨力度趋弱，连续大涨的可能性在降低，这里切莫追涨杀跌。聚焦消费潜力释放、有效投资扩大、房地产止跌回稳及改革开放深化，释放稳增长明确信号。8 月 LPR 连续三月持稳，符合市场预期。接下来注意创业板指数能否在3250点之上稳住。
在科技成长方向上，继续看好AI 算力、港股创新药和军工，增加对相对低位的AI 应用、港股互联网的关注。配置方向上，1）关注在“慢牛”行情中，关注价值方向的非银板块；2）在供需格局改善方向上，关注受益于“反内卷”行情的金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等方向；3）在科技成长方向上，继续看好AI 算力、港股创新药和军工，增加对相对低位的AI 应用、港股互联网的关注。
题材板块中的游戏、工业金属、产业互联等概念是资金净流入的主要参与板块，黄金、燃气、旅游等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现政策支持下，游戏行业中报实现高增长，三季度业绩有望继续环比提升。在今年政策支持背景下，随着版号发放的快速增加，以及华通和元趣等为代表的SLG 游戏出海，游戏行业增速已由此前的个位数水平显著提升至双位数。在当前较高景气度下，游戏行业平均估值约20 倍，参照历史30 倍以上的较高水平，预计未来仍存在上行空间。
新兴消费与AI应用有望推动游戏板块实现跨越式发展，上述业绩增长属于“阿尔法”层面，未来随着新兴消费与AI 应用的普及，游戏行业有望迎来新的“贝塔”驱动。游戏本身即为新兴消费领域，兼具IP 属性，商业模式清晰，现金流充沛。全球范围内，任天堂、ROBLOX、Take-Two、艺电、SEA 等公司股价均创历史新高，估值普遍接近40 倍。建议关注影视院线、游戏等领域业绩表现亮眼的公司，并关注布局数字资产、应用AIGC 相关技术的公司。
其维持高估值的核心原因在于，游戏行业相对不受宏观经济及贸易摩擦的影响，且小额高频消费特征明显，深受Z 世代及中年群体的喜爱，具有较强的社交属性与用户粘性，可谓新兴消费的核心力量。供需共振下，游戏行业此轮景气周期长度或超市场预期，而板块当前估值性价比仍突出，建议继续加码布局游戏，持续关注核心新游及长青游戏表现。
同时，随着海外与国产算力的持续提升，AI 应用爆发的时间点逐渐临近。无论是AI Coding、AI 视频，还是AI 陪伴，均显示游戏行业有望成为最主要的受益者。回顾历史，每一次科技变革，游戏行业均为最终的受益方。芯片龙头英伟达在最困难时期依靠游戏显卡维持发展，互联网巨头腾讯、网易亦最终依靠游戏业务实现了巨头化成长。鉴于游戏公司具备充沛现金流，未来在AI 领域的并购机遇也同样值得关注。
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