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来源：北京商报
作者：胡永新
预定利率下调对人身险市场影响几何已见分晓。9月28日，北京商报记者了解到，今年前8个月，保险业原保险保费收入4.8万亿元，可比口径下同比增长9.63%。其中，人身险保费收入3.8万亿元，可比口径下同比增长3.65%。值得一提的是，8月，人身险产品陆续停售，当月人身险原保险保费收入4795.9亿元，可比口径下同比增长近50%。
保费增速迅猛的背后，人身险产品销售火爆情况几何？随着人身险产品预定利率进一步下调，保险产品是否仍具竞争优势？窗口红利期已过，这将如何影响险企的产品布局策略？
8月人身险保费增速近50%
保险业最新保费数据出炉。根据金融监管总局近日发布的保险业经营情况表，今年前8个月，保险业原保险保费收入4.8万亿元，可比口径下同比增长9.63%。其中，财产险原保险保费收入和人身险原保险保费收入分别为1万亿元、3.8万亿元，可比口径下分别同比增长3.65%和11.32%。赔付方面，2025年前8个月，保险业实现原保险赔付支出1.68万亿元，可比口径下同比增长8.16%。
聚焦8月单月，人身险原保险保费收入4795.9亿元，可比口径下同比增长47.27%；财产险原保险保费收入1111.61亿元，可比口径下同比增长1.32%。整体而言，在人身险保费增长的带动下，8月保险业保费可比口径下同比增长35.62%。
另据人身险公司经营情况表，今年1—8月，人身险公司原保费收入3.58万亿元，可比口径下同比增长11.43%；赔付支出9695亿元，同比增长15.05%。分险种来看，寿险、意外险、健康险保费收入分别为2.97万亿元、268亿元、5748亿元。不同于意外险保费同比负增长，健康险保费微增，今年前8个月寿险保费增速较为抢眼，同比增长14.05%。
毫无疑问，今年以来人身险领域的增长尤其是8月单月的保费增长情况，离不开预定利率下调背景下的需求激发。北京劭和明地律师事务所保险律师李超表示，在预定利率下调背景下，消费者纷纷抓住“末班车”锁定长期收益，引发了集中投保现象。此外，“存款搬家”与储蓄需求旺盛，在银行存款利率持续下行的背景下，许多消费者将具有长期稳定收益的储蓄型保险作为理财替代品，寻求资产保值增值。
“在8月底，业内很多保险经纪人在此期间异常忙碌，加班处理大量咨询和投保。”北京商报记者通过保险机构产品销售人员了解到，各保险机构及保险代理人深知8月底是销售高收益产品的最后窗口期，通过朋友圈、客户拜访等方式密集宣传，催生了“产品卖爆了”的氛围。
不可忽视的是，经历了预定利率降低的过程，部分客户的购买潜力已经释放，这意味着人身保险行业增长速度将“受限”。李超认为，预定利率下调对保费的影响是结构性和趋势性的。8月的保费高增是政策调整前的需求集中释放，具有脉冲式特点。随着9月新产品全面上线，保障型产品价格上升，储蓄型产品收益下降，对消费者的吸引力短期内会减弱，预计保费增速将逐步回落。前三季度，尤其是三季度，在“炒停”效应支撑下，保费规模增长强劲。四季度，行业需要适应新产品销售节奏，保费增速可能会放缓。全年来看，人身险行业仍有望保持正增长，但增速可能呈现前快后缓的态势。
8月来近200款分红险上线
经历此轮预定利率下调后，行业正呈现出哪些新特点？
加码分红险无疑是一大关键词。北京商报记者通过中国保险行业协会官网梳理发现，截至9月28日，保险公司共新推出1028款人寿保险产品，其中分红险产品有414款，占比为40.27%。其中8月及9月以来共密集推出191款分红险产品，上新速度远高于6、7月合计的45款。
预定利率切换窗口期过后，主力产品切换至分红险，新产品普遍采用更低预定利率，传统固定收益产品吸引力下降。因此，分红险成为绝对主力。其“保底+浮动”的收益模式，既能缓解险企的利差损压力，也能让客户有机会分享保险公司经营成果，在利率下行环境中更具优势。另外，除了分红险，险企也在健康险等领域积极创新。
每当行业经历一场轰轰烈烈的预定利率下调，行业增长是否还有空间、保险产品是否还有吸引力等问题便接踵而至。
东海证券研报认为，人身险产品预定利率进一步下调，在存款利率持续下行的背景下，仍有望激发居民储蓄与保障需求，保险产品仍具有较高的竞争优势。此外，新单的持续增长也带来续期收入的稳定。李超也表示，在存款利率、国债收益率等无风险利率整体下行的趋势中，保险产品能长期锁定一份确定的收益或保障，这种安全性和确定性是其他许多金融资产难以替代的，契合了居民在不确定性中寻求安稳的储蓄和保障需求。另外，保险的核心是保障。人口老龄化、健康意识提升等长期因素，使得对养老险、健康险的需求是刚性的。产品虽然价格因利率下调而有所上涨，但风险保障的功能价值并未改变，消费者为转移风险支付保费的逻辑依然成立。
进入四季度，保险公司看重的2025年“开门红”之战也将开幕。长久以来，“开门红”是保险公司年度的核心战役，其周期通常自每年10月延续至次年2月。在保险行业里，向来流传着“开门红，全年旺”的俗谚，形象诠释了这一阶段业绩对全年发展的“信心加成”。在李超看来，预计明年“开门红”节奏可能更趋平稳，监管近年来倡导业务平稳健康发展，要求险企科学制定预算，防止激进经营。因此，尽管“开门红”作为重要销售节点仍会存在，但以往那种依靠短期刺激的猛烈冲刺可能会有所淡化，转向更注重价值增长和可持续性。
“总之，8月的保费暴涨是特定政策时点下的现象性事件。行业发展的底层逻辑正在从过去依赖高预定利率产品竞争，转向通过产品创新、资产端投资能力、客户服务和价值创造来赢得市场。”业内人士认为，在预定利率下调的大趋势下，保险公司在巩固发展分红保险、万能保险等产品，切实提高实际收益率的同时，也需要大力发展定期寿险等保障型业务，实现产品的多元化发展。
