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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：木予
2025年1-6月，在“以旧换新”政策的助力下，国内家电市场量额齐升，展现增长韧性。小家电品类内部却分化明显，奥维云网数据显示，报告期内国内厨房小家电零售量同比下降1.2%，零售额同比增长9.3%，行业在国家和地方补贴带动下实现向中高端结构化升级；清洁小家电需求持续释放，扫地机器人、洗地机、吸尘器销售额同比分别增长41.1%、30.3%、10.6%；个护小家电由于单价相对较低，受益程度较小，电动剃须刀、电动牙刷等零售额同比增长10.5%、0.5%，电吹风零售额不增反降10.5%。
截至8月31日，A股22家白色家电（按申万二级行业分类）上市公司均已披露2025年半年报。据财报披露的数据统计，22家公司上半年合计实现总营收609.09亿元，较2024年同期提高12.1%；归母净利润（含亏损）总和为47.92亿元，而2024年同期为51.03亿元。
更进一步来看，10家厨房小家电企业总营收为293.91亿元，归母净利润（含亏损）合计19.30亿元，约占比48.3%、40.3%，与2024年上半年相比分别提高3.4%、6.7%；8家清洁小家电总营收为283.60亿元，归母净利润合计25.25亿元，约占比46.6%、52.7%，与2024年上半年相比分别提高27.7%、下降12.0%；4家个护小家电企业总营收31.58亿元，归母净利润（含亏损）合计3.37亿元，约占比5.2%、7.0%，与2024年上半年相比分别下降14.3%、21.4%。
报告期内，九阳股份、彩虹集团、倍轻松和倍益康营收、净利双降，其中三家为个护小家电公司，倍轻松和倍益康更是由盈转亏。苏泊尔、石头科技、德昌股份等7家企业增收不增利，接近六成为清洁小家电公司。
就收入规模而言，苏泊尔以114.78亿元位居榜首，约为第二名科沃斯上半年营收的1.32倍，比厨房小家电收入第二名新宝股份高出接近37亿元。倍益康2025年前6个月仅实现1.15亿元，在22家公司中垫底，甚至不足个护小家电同领域榜首飞科电器21.16亿元营收的零头。石头科技收入同比增速达79.0%，业绩公告显示，其海外销售由于品牌建设推进、渠道布局和营销策略精细化，同比大幅增长72.1%，驱动业绩向好。而倍轻松收入较2024年同期大幅下降36.2%，公司解释称主要是线上渠道销售收入下降所致。
就成本控制而言，小家电公司上半年的营业成本普遍随着主营业务扩张上升，约一半公司成本同比增长速度高于当期收入增幅，倍益康是唯一一家收入下滑但营业成本上涨的企业。苏泊尔同样以
