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专题：聚焦美股2025年第一季度财报

　　小鹏汽车（NYSE：XPEV）今日发布了截至3月31日的2025年第一季度财报：总营收为158.1亿元，同比增长141.5%，环比下滑1.8%。净亏损6.6亿元，而上年同期净亏损13.7亿元，上一季度净亏损13.3亿元。不按美国通用会计准则，调整后的净亏损为4.3亿元，而上年同期净亏损14.1亿元，上一季度净亏损13.9亿元。

　　财报发布后，小鹏汽车联合创始人、董事长兼CEO何小鹏、副董事长兼总裁顾宏地、财务副总裁Charles Zhang、财务与会计副总裁吴佳铭、投资者关系主管Alex Xu出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

　　以下为财报会议全文：

　　摩根士丹利分析师Tim Hsiao：我有两个问题。第一个问题有关销量。我们也看到小鹏汽车已经连续六个月销量超过3万，尤其是在淡季的表现也跑赢了不少造车新势力。这也反映出公司“行稳致远”的战略非常有效。刚才小鹏总（何小鹏）也提到，小鹏汽车的新车产品力都特别强劲。那么接下来我们是否可以预期公司的销量表现会有比较大幅的增加？管理层认为公司的产品交付大概何时能更上一个台阶，达到更高的水平？

　　何小鹏：小鹏汽车在2025年的整体策略就是“行稳致远”，我们期望在多个综合能力上把基础打好。其中，大家可以看到我们在第二季度完成了5个车型的年度改款。这些改款的车型在短期内肯定会受到一定的影响，但是从中长期来看会是非常的利好。

　　展望未来，我认为我们会有几个趋势的变化：第一，从第三季度开始，大家可以看到小鹏汽车推出的全新产品，这会从2025年下半年一直持续到2026年；第二，我认为这点非常重要，那就是小鹏汽车的AI体系能力会进一步提高，我们会从第一阵营来到断代式的领先位置；第三，就是我们的鲲鹏超级电动体系，这主要集中在今年的第四季度。因此，从趋势上来看的话，我相信这意味着整个小鹏汽车整体的产品、技术、商业能力的向前。

　　顾宏地：我再补充几点。

　　首先，在过去几个月我们看到的稳定表现实际上也反映出了公司运营质量的提升。比如，第一季度往往是中国汽车市场销售的淡季，但小鹏汽车依然保持了稳定的增长；在第二季度，虽然我们需要应对产品更新、迭代所带来的诸多变化，但我们依然保持了非常稳定的交付量。因此，以上这些都体现出了我们当前的运营质量。

　　展望未来，随着更多新车型的发布，比如本月底将要推出的MONA M03 Max版本，以及接下来几个月即将推出的小鹏G7和全新的小鹏P7，我们非常有信心这些新品会成为公司持续增长的催化剂。我们相信，在接下来的第三季度，我们的交付量将继续增长，再次创下历史新高。

　　另外我还想强调的是，对于我们即将推出的这些新车型，它们意味着更高的价格带、更高的毛利率。因此，这也将为我们整体的产品组合带来更多利好因素。

　　美银美林分析师Ming Hsun Lee：我的第一个问题和公司的出口业务相关。对于公司的出口业务，管理层是否有对今年最新的预期？特别是刚才小鹏总也提到，小鹏汽车最近正在打入英国市场、印度尼西亚市场等等。我也想了解一下，今年管理层比较看好哪些市场的发展？另外，在欧盟市场，我们看到它从去年就增加了对中国电动车的关税。目前小鹏汽车在欧盟国家和地区的销售有哪些应对策略？

　　顾宏地：确实，我们观察到了非常强劲的国际业务增长，这不仅体现在公司的营收上，也体现在其对利润的贡献上。实际上，我们也正在加大对国际业务的投资力度，我们的团队也越来越关注相关领域。

　　今年，对于小鹏汽车的海外业务，我们将继续关注欧洲、中东和东南亚这三个核心市场。此外，对于一些新进入的市场，比如英国以及印度尼西亚，我们也会高度重视。同时，我们在去年晚些时候进入的一些市场也观察到了持续增长。从总体上来看，这些市场的增长相对均衡，上季度的同比增长均达到了三位数。

　　展望未来，我们将持续将小鹏汽车的海外业务拓展至其他市场，包括一些我们目前还没有关注到的国家与地区，比如拉丁美洲以及亚洲地区的其他国家。

　　你问题里还提到了关税。的确，我们一直以来都非常关注关税问题，关税的变化也确实会影响公司业务的盈利能力。但我认为，小鹏汽车关注的是长期发展，我们会寻找多重方式来减少关税对我们的影响，比如加强与合作伙伴之间的合作、改善当地市场的产品结构、关注潜在的本地投资等等，以便赋能自身，让我们能更好地应对关税问题。

　　以上这些都是我们目前关注的重点。未来如果有任何变化的话，我们也一定会及时与大家分享。

　　（持续更新中。。。）